在美聯儲于9月中旬宣布降息50個基點后，投資者風險偏好回升，全球股市反彈，套息交易重返，投資者拋售日元，高收益率貨幣，尤其是加元與澳元漲勢迅猛。但本周眾多利空消息接踵而至突然改變匯市走勢：花旗銀行第三季度盈利下跌57%，油價飆升帶來的通脹隱憂令美聯儲降息空間變得局促。在經濟充滿不確定性的背景下，諸多利空因素令美國股市與日本股市聞風重挫，套息交易隨即平倉，日元乘勢反彈。

　　分析人士指出，信貸危機對金融機構以及更廣泛經濟層面的影響將逐步浮出水面，這個過程將伴隨以更多套息交易平倉。

　　本周以來發生的一系列事件表明，全球金融市場遠未正常化，投資者依然保持高度警惕。盡管美國三大銀行計劃建立基金購買抵押貸款相關債券，以提高商業票據市場流動性，但市場擔憂并未因此緩解。在銀行業第三季度報告密集發布期來臨，以及G7會議臨近的情況下，投資者再度將焦點放在信貸危機損失，油價上漲帶來的通脹風險，以及日元套息交易是否繼續受到G7關注等方面上。 

　　倫敦經紀公司Tullett Prebon經濟學家Lena Komileva稱，投資者蜂擁購買高級別資產將金價推向760美元/盎司，這表明信貸危機"事件"遠未結束。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)技術分析師Phil Roberts指出，繼上個月全球金融市場回穩后，獲利了結開始席卷市場。

　　◎ 油價飆升利空美元/日元

　　另外，

　　瑞銀高級貨幣策略師Geoffrey Yu指出，油價飆升正削弱美國經濟增長預期，物價上行壓力可能將迫使美聯儲較預期更長一段時間維持利率不變。

　　對日元而言，油價上漲則是停止拋售該貨幣的另一個理由。

　　盡管日本原油完全依靠進口，但油價走高將加快日本結束通縮的步伐，從而為日本央行升息提供支持。

　　巴克萊資本預計，市場將出現更多結利的情況，預計澳元/美元將跌至0.8815，美元/日元跌至116。