1 美元：美指仍看空但下行力度可能放緩

　　美國(guó)上周公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來(lái)看表現(xiàn)不錯(cuò)，其中9月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)令人關(guān)注，該數(shù)據(jù)月比增長(zhǎng)1.1％，年比增長(zhǎng)4.4％，不僅高于前值，而且均大幅高于預(yù)期值，顯示美國(guó)通脹壓力似有上升跡象。而美聯(lián)儲(chǔ)官員也在上周罕見(jiàn)的就美元匯率問(wèn)題表態(tài)，認(rèn)為美元的持續(xù)貶值可能會(huì)推高通脹壓力。通常情況下，美元匯率政策由美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)，美聯(lián)儲(chǔ)只負(fù)責(zé)貨幣政策部分，美聯(lián)儲(chǔ)就匯率問(wèn)題發(fā)表看法，耐人尋味。

　　不過(guò)倘若美國(guó)通脹壓力真的重新出現(xiàn)上升趨勢(shì)，則符合我們此前提出的判斷，即美元貶值以及美元泛濫，將會(huì)推高美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)壓力，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在短暫降息后重歸升息道路。不過(guò)目前尚不能證實(shí)美國(guó)通脹壓力已開(kāi)始回升，需要今后一段時(shí)間更多數(shù)據(jù)的支持，但我們對(duì)此保持密切關(guān)注，并維持既有觀點(diǎn)不變。我們認(rèn)為，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)仍有很大的降息風(fēng)險(xiǎn)（首次降息50基點(diǎn)時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)一般不會(huì)立即收手），這種風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)到明年年初，但隨后升息壓力將逐漸超過(guò)降息壓力。

　　其他數(shù)據(jù)方面，美國(guó)9月零售銷售月比增長(zhǎng)0.6％，好于預(yù)期和前值，顯示消費(fèi)領(lǐng)域?qū)�為美�?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)提供支撐；而8月貿(mào)易帳為575.9億美元，亦好于590億美元的預(yù)期。

　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體尚佳，但市場(chǎng)對(duì)次貸危機(jī)的憂慮依然揮之不去。近期數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未陷入衰退或蕭條，依然在某種程度上保持活力，但某些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的大幅波動(dòng)，比如非農(nóng)就業(yè)，則令市場(chǎng)感到惴惴不安，投資人不清楚經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否如實(shí)反映了經(jīng)濟(jì)基本面，或者是否次貸危機(jī)的影響尚未從數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)，而次貸危機(jī)迅速爆發(fā)后又迅速平息（至少?gòu)谋憩F(xiàn)上看是如此），則令投資人驚魂未定，市場(chǎng)比較一致的觀點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50點(diǎn)的舉動(dòng)，暫時(shí)緩和了次貸危機(jī)的危害程度，但危機(jī)并未結(jié)束，仍潛伏在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中，并準(zhǔn)備隨時(shí)出手給市場(chǎng)一擊。

　　在這種心理狀態(tài)下，投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的恐懼難以釋懷，均在觀望危機(jī)再度爆發(fā)的跡象，因此，美元也難以得到提振，且歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議并未過(guò)分指責(zé)美元貶值，這令投機(jī)力量可以繼續(xù)興風(fēng)作浪。

　　美元指數(shù)上周初小幅反彈，短暫升破下降通道后如期再度走跌，周五收于78.18。從周K線圖來(lái)看，美指上周收出上影線較長(zhǎng)的流星線，顯示近期的反彈遇到較大阻力，下行壓力仍占上風(fēng)，預(yù)計(jì)本周美指收陰線的概率較大。

　　從日K線圖來(lái)看，美指下行趨勢(shì)未變，中線仍維持看跌，預(yù)計(jì)美指重試歷史低點(diǎn)77.67的目標(biāo)不變，但由于此前美指出現(xiàn)了一系列反彈，因此預(yù)計(jì)跌勢(shì)可能放緩，并充滿振蕩和反復(fù)。

　　上方阻力：78.90、79.00、79.30

　　下方支撐：77.90、77.70、77.00

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：

　　10月16日 21：15 9月工業(yè)生產(chǎn)

　　10月17日 20：30 9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　20：30 9月新屋開(kāi)工

　　21：00 8月資本凈流入

　　10月18日 22：00 9月領(lǐng)先指標(biāo)

　　2 歐元：將在振蕩中重試歷史高點(diǎn)

　　上周初，歐元如期跌向1.40關(guān)口，在該關(guān)口尋獲支撐后，再度反身向上，從而確保了中期漲勢(shì)的延續(xù)性。

　　歐元區(qū)上周有兩大問(wèn)題引人關(guān)注，而這兩大問(wèn)題均對(duì)歐元構(gòu)成利好。

　　首先是歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，投資人原本預(yù)計(jì)與會(huì)代表會(huì)呼吁歐元貶值，或發(fā)出對(duì)歐元不利的信息，但結(jié)果大相徑庭，法國(guó)、意大利繼續(xù)強(qiáng)烈反對(duì)歐元升值，而德國(guó)、荷蘭等國(guó)卻表示歡迎歐元升值，內(nèi)部分歧令會(huì)議無(wú)法對(duì)歐元匯率做出評(píng)價(jià)，結(jié)果只好將矛頭指向了人民幣。這種內(nèi)部意見(jiàn)的分裂，無(wú)疑減輕了歐洲央行的壓力，使其無(wú)需面對(duì)沉重的政治壓力而干預(yù)歐元匯率，從而對(duì)歐元構(gòu)成利好。另外，既然同屬G7的法國(guó)和德國(guó)都無(wú)法在歐洲內(nèi)部達(dá)成一致，那么在本周即將舉行的G7會(huì)議上，也很難達(dá)成一致。

　　接下來(lái)是歐洲央行再度表達(dá)希望加息的意圖。歐央行理事韋伯稱，鑒于歐元區(qū)未來(lái)幾個(gè)月通脹預(yù)期將加速上揚(yáng)，為了穩(wěn)定物價(jià)，歐央行有必要繼續(xù)調(diào)升利率。美國(guó)剛剛公布了轉(zhuǎn)暖的非農(nóng)數(shù)據(jù)，歐洲央行就發(fā)出這樣的信息，令投資人預(yù)期在年底前，歐洲央行可能會(huì)再度調(diào)升歐元利率。

　　在利好因素的支持下，以及成功守住1.40關(guān)口的激勵(lì)下，歐元于上周后半段強(qiáng)勁上揚(yáng)，再次逼近歷史高位。歐元上周的K線收出長(zhǎng)下影線的流星線，顯示此前下跌壓力放緩，歐元的調(diào)整或有結(jié)束的可能。

　　但周四、周五日K線形成孕線組合，顯示上方亦存在壓力，預(yù)計(jì)本周初歐元傾向小幅回落，有可能會(huì)跌向9月4日以來(lái)上升趨勢(shì)線支撐所在1.4100，之后歐元再度走高的概率較大，傾向上試歷史高點(diǎn)1.4287。

　　支撐位：1.4100、1.4030、1.4000

　　阻力位：1.4245、1.4300、1.4400

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：

　　10月16日 17：00德國(guó)10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

　　10月16日 17：00歐元區(qū)9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　10月19日 G7會(huì)議，可能會(huì)討論歐元匯率問(wèn)題

　　3 日元：美元/日元料將繼續(xù)上行

　　日本央行上周宣布維持利率0.5％不變，符合我們的預(yù)期，9名成員中有8名投票支持利率不變，顯示日本央行內(nèi)部亦對(duì)升息持反對(duì)態(tài)度。

　　上周日本公布了一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這些數(shù)據(jù)繼續(xù)支持我們的觀點(diǎn)，即日元利率中期內(nèi)將維持不變。

　　日本9月貨幣供應(yīng)M2＋CD增長(zhǎng)1.7％，低于預(yù)期和前值，表明貨幣投放量依然偏緊，不太可能會(huì)推升物價(jià)指數(shù)，而8月核心機(jī)械制造業(yè)訂單月比下降7.7％，年比下降2.6％，低于前值和預(yù)期，同時(shí)，該數(shù)據(jù)今年以來(lái)大幅波動(dòng)，反復(fù)無(wú)常，顯示日本經(jīng)濟(jì)尚未踏上穩(wěn)步復(fù)蘇的道路，未來(lái)前景依然充滿不確定性；9月國(guó)內(nèi)企業(yè)商品物價(jià)指數(shù)月降0.1％，顯示通縮陰影猶在。

　　美元/日元上周整體陷入?yún)^(qū)間振蕩，升幅非常有限，顯示上升勢(shì)頭遭到阻力。不過(guò)日K線圖上，美元/日元并未出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象，KD指標(biāo)持續(xù)拉升，即將進(jìn)入超買區(qū)，顯示上升動(dòng)力依然強(qiáng)勁，因此可維持看漲趨勢(shì)不變。

　　預(yù)計(jì)美元/日元將繼續(xù)在9月10日開(kāi)始的上升通道內(nèi)運(yùn)行，當(dāng)前匯價(jià)位于通道中軌附近，不排除本周初向116.30一線回落尋求支撐的可能，但之后傾向繼續(xù)走高，目標(biāo)為通道上軌壓力118.50。

　　支撐位：116.90、116.30、115.00

　　阻力位：118.50、119.00、119.80

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：

　　10月17日 13：008月領(lǐng)先指標(biāo)

　　10月19日 07：508月全行業(yè)活動(dòng)指數(shù)

　　4 英鎊：本周將繼續(xù)運(yùn)行箱體整理并尋求突破

　　英鎊上周大幅振蕩，已在2.0240-2.0500形成振蕩區(qū)間，目前沒(méi)有跡象顯示這一振蕩區(qū)間即將結(jié)束。

　　預(yù)計(jì)本周英鎊仍會(huì)延續(xù)區(qū)間振蕩走勢(shì)，運(yùn)行箱體整理，只有在下破2.0240或上破2.0500后，才能表明英鎊選擇了短期方向。不過(guò)，自8月初以來(lái)的大型上升通道依然穩(wěn)固，該通道的下軌支撐位于2.0110，在跌破此價(jià)位前，我們傾向認(rèn)為英鎊的中期漲勢(shì)不會(huì)結(jié)束。若英鎊突破箱體上軌，則將升向2.0650的26年高點(diǎn)，同時(shí)這里也是8月初以來(lái)上升通道的上軌壓力所在，預(yù)計(jì)將有較強(qiáng)阻力。

　　支撐位：2.0240、2.0110、2.0000

　　阻力位：2.0500、2.0650、2.0800

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：

　　10月16日 16：309月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　10月16日 16：309月零售銷售

　　10月17日 16：309月失業(yè)率

　　10月17日 16：3010月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

　　10月19日 16：303季度GDP初值

　　5 澳元：在0.8850之上始終堅(jiān)持看漲

　　澳元上周保持振蕩上行，連續(xù)刷新23年新高，并成功突破0.90關(guān)口，最高見(jiàn)0.9064。

　　從日K線圖來(lái)看，澳元兌美元仍保持強(qiáng)勁升勢(shì)，自8月中旬以來(lái)的上升通道保持穩(wěn)固，未有見(jiàn)頂跡象出現(xiàn)，未來(lái)傾向繼續(xù)上行。除非跌破上升通道的下軌所在0.8850，否則我們將始終維持看漲觀點(diǎn)不變。

　　在日K線圖上，KD指標(biāo)繼續(xù)于超買區(qū)間鈍化，這并非預(yù)示澳元馬上將要調(diào)整，而是表明漲勢(shì)過(guò)于強(qiáng)勁，指標(biāo)已暫時(shí)失去參照意義。從周K線圖看，上周澳元收出下影線較長(zhǎng)的流星線，并出現(xiàn)漲勢(shì)遇阻組合形態(tài)，不排除本周初澳元先行回落，測(cè)試通道下軌支撐的可能。

　　支撐位：0.8950、0.8850、0.8780

　　阻力位：0.9065、0.9150、0.9200

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：

　　10月18日 09：30澳洲聯(lián)儲(chǔ)月度報(bào)告

　　6 加元：美元/加元若跌破0.9650跌勢(shì)可能加速

　　美元/加元上周繼續(xù)保持振蕩下行，盡管跌幅有所收窄，但調(diào)整－下跌－調(diào)整的節(jié)奏清晰，表明當(dāng)前仍處在主跌勢(shì)當(dāng)中。

　　從日K線圖觀察，美元/加元跌勢(shì)發(fā)展良好，沒(méi)有見(jiàn)底跡象，仍在8月下旬以來(lái)的下降通道中運(yùn)行，KD指標(biāo)繼續(xù)在超賣區(qū)鈍化，參考意義不大。

　　從周K線圖觀察，美元/加元上周收出光腳陰線，表明下跌力度強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)本周美元/加元傾向繼續(xù)下行，目標(biāo)0.9650不變，若跌破該價(jià)位，則跌勢(shì)可能出現(xiàn)加速，目標(biāo)可看0.90關(guān)口。

　　支撐位：0.9700、0.9650、0.9600

　　阻力位：0.9900、0.9940、1.0030

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：

　　10月15日 20：30 9月領(lǐng)先指標(biāo)

　　10月16日 21：00 加拿大央行利率決定

　　10月19日 19：00 9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

　　金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)

　　(2007年10月15日)

　　一、 每周匯市表現(xiàn)

　　即期

　　匯率 最近價(jià) 52周最高價(jià) 最高價(jià)日期 52周最低價(jià) 最低價(jià)日期 上周收盤價(jià) 上月收盤價(jià) 上年收盤價(jià) 自年初升值幅度

　　歐元 1.41731.42822007-10-1 1.24912006-10-16 1.41781.42681.31997.376

　　日元 117.68124.142007-6-22 111.622007-8-17 117.61114.80119.071.177

　　人民幣 7.51257.91482006-10-16 7.49532007-9-28 7.51257.50617.80513.895

　　英鎊 2.03372.06542007-7-24 1.85252006-10-16 2.03602.04731.95893.816

　　澳元 0.90500.90712007-10-15 0.74942006-10-16 0.90460.88790.788614.761

　　加元 0.97301.18762007-2-8 0.97142007-10-15 0.97200.99241.165919.827

　　港幣 7.75557.83062007-8-1 7.75202007-10-12 7.75617.77477.77780.288

　　新加坡元 1.46401.58772006-10-16 1.46102007-10-11 1.46341.48531.53434.802

　　臺(tái)幣 32.58833.45502007-5-23 32.2322006-12-6 32.58832.66932.5910.008

　　韓元 917.10961.002006-10-24 911.952007-7-24 917.70915.25930.001.407

　　盧布 24.92827.00262006-10-16 24.8332007-10-1 24.92724.86026.3265.605

　　美元 78.24087.20002006-10-16 77.6572007-10-1 78.22477.71983.650-6.467

　　二、主要遠(yuǎn)期匯率

　　主要遠(yuǎn)

　　期匯率 最近價(jià) 1周 1個(gè)月 3個(gè)月 6個(gè)月 9個(gè)月 1年 2年 3年 4年 5年

　　歐元 1.41731.41751.41841.41961.42121.42221.42291.42621.43261.44101.4513

　　日元 117.68117.58117.18116.29115.37114.38113.21109.46105.72102.0898.56

　　人民幣 7.51257.50207.46107.37807.26107.15637.06206.73306.55456.41956.3645

　　英鎊 2.03372.03332.03192.02892.02312.01752.01201.99261.97611.96841.9630

　　澳元 0.90500.90470.90360.90120.89640.89110.88550.86360.84400.82830.8153

　　加元 0.97300.97290.97280.97230.97250.97240.97250.97210.97260.97030.9666

　　港幣 7.75557.75697.75987.75917.75657.75537.75487.75207.74557.74157.7315

　　新加坡元 1.46401.46331.46061.45401.44591.48951.43171.41001.38351.35431.3324

　　臺(tái)幣 32.58832.57632.50332.33332.11631.91631.72830.68829.95629.11028.285

　　韓元 917.10916.85916.05913.95911.75910.28909.85909.25907.75908.25907.95

　　盧布 24.92824.94224.95024.97225.01225.06625.15625.54925.97526.50927.046

　　招商銀行人民幣貨幣互換回報(bào)率監(jiān)測(cè)表

　　（2007年10月5日）

　　期限 人民幣NDF最近價(jià)

人民幣升值幅度 人民幣升值幅度折年率 美元掉期利率 人民幣貨幣互換回報(bào)率 人民幣掉期利率

　　現(xiàn)價(jià) 7.51254.813%1.930%

　　7天 7.5000 0.166% 8.676% 4.948% -3.729% 2.234%

　　1個(gè)月 7.4555 0.759% 9.105% 5.060% -4.045% 5.000%

　　3個(gè)月 7.3735 1.850% 7.401% 5.224% -2.177% 3.240%

　　6個(gè)月 7.2525 3.461% 6.922% 5.138% -1.784% 3.100%

　　1年期 7.0550 6.090% 6.090% 4.995% -1.095% 3.365%

　　2年期 6.7550 10.083% 4.921% 4.856% -0.065% 3.590%

　　3年期 6.4680 13.903% 4.435% 4.911% 0.476% 3.800%

　　4年期 6.4300 14.409% 3.423% 4.981% 1.558% 4.055%

　　5年期 6.3600 15.341% 2.896% 5.055% 2.159% 4.190%

　　來(lái)自：招商銀行