自9月18日美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息以來(lái)，市場(chǎng)紛紛拋售美元，導(dǎo)致美元兌各主要貨幣匯率均急劇下跌。值得注意的是，美元匯率的下跌并非一時(shí)之寒，從2005年11月以來(lái)，其兌各主要貨幣均呈現(xiàn)加速貶值的趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速無(wú)疑是最重要的背景，而聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期必然使得這一趨勢(shì)加劇。

　　對(duì)比2005年11月以來(lái)的人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)的變化，可以發(fā)現(xiàn)兩者走勢(shì)極其類(lèi)似，而同期的人民幣指數(shù)則基本維持在100左右不變。由此，不難發(fā)現(xiàn)央行的思路：在盡量保持人民幣指數(shù)穩(wěn)定的同時(shí)，通過(guò)利率政策應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。然而，即便央行試圖保持人民幣指數(shù)的穩(wěn)定，如果未來(lái)美元貶值加劇，加速人民幣對(duì)美元的升值也迫在眉睫。我們認(rèn)為，人民幣對(duì)美元近期突破7.5已無(wú)任何懸念。

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