中國經濟的主線是匯率問題，人民幣升值可以緩解國內價格上漲壓力，人民幣貶值可以遏制熱錢流入。然而匯率的波動歸根到底是由其供求關系決定的，影響供求關系平衡的因素可能有很多種，但無論從各個角度來看，今年人民幣的單邊升值似乎沒有懸念。

　　經濟強勢增長

　　根據凱恩斯學派的宏觀經濟理論，影響匯率波動的最基本因素是國家經濟增長速度，因為國民總產值的增長會引起國民收入的增長，促使消費水平提高，對本幣的需求也會相應的增加，如果貨幣供給不變，對本幣的額外需求就會提高本幣價值。

　　今年以來，我國的經濟增長迅速，上半年GDP增長10.9%，如果不是統計局修改了2006年的GDP增量，上半年就有可能達到12%，但是全年增速預計仍在11%以上。如此強勁的增長背后是強勢的貿易出口，帶來的是高額貿易順差和巨額

外匯儲備，同時擴大了對外匯的供給，必然會推動本幣升值。所以，從長期來看，經濟增長會引起本幣升值.

　　但經濟增長對匯率的影響又是復雜的，考慮到貨幣保值的作用，有一種匯兌心理學的說法，即一國貨幣的價值取決于外匯供需雙方對貨幣所作的主觀評價，這種主觀評價的對比就是匯率。從這方面來講，雖然我國通脹仍處在高位，但經濟形勢發展總體良好，因此，在外匯市場，對人民幣主觀評價就相對較高，支撐著人民幣堅挺。

　　國支不平衡

　　影響匯率的最直接的一個因素是國際收支平衡的情況。因為國際收支中如果出口大于進口，資金流入，意味著國際市場對該國貨幣的需求增加，則本幣會上升。反之，若進口大于出口，資金流出，則國際市場對該國貨幣的需求下降，本幣會貶值。

　　去年9月以來，“縮減貿易順差”已成為我國

宏觀調控的重要目標之一，財稅、匯率、出口政策調整等“減順差” 措施多管齊下，抑制外貿盈余。但實際情況卻是，順差并無明顯收窄跡象。僅今年前8個月，我國貿易順差已達1617.58億美元，離去年全年1775億美元的水平僅一步之遙。如此高額的貿易順差極大地推動著對人民幣的需求，

人民幣匯率也隨之水漲船高。因此，要打破人民幣單邊升值預期，首要任務是減少貿易順差，減少對本幣的需求。

　　利率水平的差異

　　所有貨幣學派的理論對利率在匯率波動中的作用都有論及。有一種比較明確的說法是利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動的影響來實現的。溫和的通貨膨脹下，較高利率會吸引外國資金的流入，同時抑制國內需求，進口減少，使得本幣升高。

　　在紙幣制度下，匯率從根本上來說是由貨幣所代表的實際價值所決定的。按照購買力評價說，貨幣購買力的比價即貨幣匯率。如果一國的物價水平高，通貨膨脹率高，說明本幣的購買力下降，會促使本幣貶值。但在嚴重通貨膨脹下，利率的上升就會促使本幣升值。

　　到目前為止，仍然不能說我國的通脹已到了非常嚴重的地步，盡管8月份CPI漲幅達到6.5%，創下10多年的新高。但大部分專家認為，近期CPI的大幅上漲，是由于部分物價上漲過快，是由于供需不平衡引起的。并且，央行在年內已經五次加息，利率的上升，必將增大對人民幣的投資吸引力，引導人民幣進一步走向升值。

　　另外，影響匯率波動的因素還包括政府的貨幣、匯率政策，突發事件的影響，國際投機的沖擊，經濟數據的公布甚至開盤收盤的影響。但這些因素之間也會相互加強或相互抵消。一直以來，我國實施嚴格的外匯管制，這在很大程度避免了因為國際市場的動蕩帶給我們的沖擊，比如近期美國的次債危機。但是從長遠來講，放開外匯管制有利于健全外匯體制，提升人民幣的國際地位，是一個趨勢。外匯管制的開閘又將會增大外匯的供給，增加對人民幣的需求，這將促使人民幣進一步升值。

　　來自：環球外匯網