■熱點

　　上周國際現貨金價成功突破730美元/盎司，創下27年黃金價格最高紀錄。證監會也在日前批準上海期貨交易所上市黃金期貨，交易所正在加緊各項準備工作，爭取年內掛牌交易。這樣，在黃金現貨、股市之外，投資者又多了一種選擇。而在大盤相對低迷的股市，黃金股近期也一飛沖天。難怪有人戲稱，現在已經進入“黃金”時代。

　　面對愈來愈豐富的黃金投資品種，投資者應如何選擇呢？不同的投資品種又有哪些投資要點呢？請聽專家一一道來。

　　[黃金現貨]學會判斷價格走勢

　　廣發期貨投資研究部程富強表示，目前國內黃金投資主要分為實物金和紙黃金兩大類。前者指買賣金條、金幣等；后者是通過賬面記錄來反映買賣狀況，不能提取實物黃金。兩種交易方式各有所長：如果出于個人收藏或者饋贈親友的目的，投資者可選擇實物黃金交易。實物黃金最小交易量為100克，從目前來看進入門檻在17000元左右，投資者只需攜身份證到金交所實物黃金的合作銀行取得網絡操作“鑰匙”，通過該銀行內部網絡系統間接參與金交所交易。

　　但如果期望通過黃金投資獲得交易價差盈利，那么紙黃金是不錯的選擇。與實物金交易相比，紙黃金交易不存在倉儲費、運輸費和鑒定費等額外的交易費用，投資成本較低，同時也不會遇到實物黃金交易通常存在的“買易賣難”的窘境。目前最方便、最廣泛的黃金投資渠道是投資紙黃金，多數銀行都有這項業務。但這些紙黃金是直接和國際黃金市場相關聯的，因此，我國投資者需要在夜里關注國際金價的走勢。

　　唐金黃金研究中心趙相賓認為，與黃金期貨相比，現貨黃金不需要過多專業知識，且能很好抵御通貨膨脹，不過，目前投資者不宜盲目追漲，可以考慮待金價回落后逢低入市。

　　●投資要點：

　　學會分析判斷黃金價格走勢是投資黃金品種必須具備的能力。程富強表示，任何投資行為都是基于對投資對象價格走勢的分析判斷，投資黃金也不例外。個人投資者投資黃金之前，一定要掌握影響黃金價格變動的因素，而國內金價與國際金價運行趨勢保持一致。

　　世界黃金價格受多種因素的影響，其中，供求關系是根本性因素。當供給大于需求時，價格將下跌，進行賣出操作。供給小于需求時，價格將上漲，進行買入操作。其它因素都是通過改變供求關系來影響黃金價格的，主要包括：美元

匯率與黃金價格反向變動；通貨膨脹助推黃金價格上漲；國際政局動蕩、戰爭、恐怖事件刺激黃金價格上揚；股市下挫，金價上升；黃金價格隨石油價格上漲等等。

　　中信建投期貨分析師朱遂科總結，黃金價格與世界經濟景氣程度緊密相關。一般情況下，美元指數和黃金價格成反比，美元貶值，黃金價格上漲，美元升值，黃金價格下跌。原油價格和黃金價格成正比，原油價格上漲，黃金價格上漲，原油價格下跌，黃金價格下跌。國際局勢緊張時，黃金價格飆升。

　　[黃金期貨]“四兩撥千斤”

　　即將推出的黃金期貨，除了具備實物金和紙黃金的基本投資功能外，最獨特的優勢在于其保證金杠桿作用。一般期貨交易的保證金比例為10%，這就相當于把投資者實際投入的本金放大十倍使用，按放大后的資金來計算投資盈虧，這種以小博大的吸引力是實物金和紙黃金投資無法比擬的。投資者通過期貨公司開戶，存入本金，即可通過網上交易進行投資。根據上期所公布的黃金期貨合約(征求意見稿)來看，投資者的入市門檻較低，與其它金屬期貨幾萬元每手和即將推出的股指期貨十幾萬元每手的最小交易本金相比，黃金期貨5000元左右每手的門檻非常適合普通投資者參與，投資成本也比實物金和紙黃金要低。

　　●投資要點：

　　朱遂科認為，相比其他期貨品種，黃金期貨更適合不熟悉期貨市場的中小投資者參與。首先，投資黃金期貨風險小，更安全。從近幾年黃金價格走勢來看，金價波動的范圍很小，每天的變化一般不超過1%，因此風險相對較小，適合初次步入期貨市場的投資者參與。另外，黃金市場由于市場規模較大，很難像其他商品、股票等投資產品一樣出現莊家操縱價格、左右市場的情況，交易比較公平。

　　程富強則表示，黃金期貨與其它期貨品種一樣，采用保證金杠桿交易、T+0、當日無負債結算、買空賣空等制度安排，仍屬于高風險投資工具，個人投資者應該根據自身的風險偏好和承受力選擇交易方式及參與規模。偏好高風險投資，具備一定的經濟金融知識，熟悉期貨操作的個人投資者可選擇短線交易，以獲取價差收益。而普通個人投資者則應該運用黃金期貨的保值功能，防止手頭的貨幣性資產的實際購買力被通貨膨脹蠶食。

　　[黃金股]請勿盲目追高

　　在黃金期貨推出之前，中金黃金、山東黃金等“黃金股”已出現一波集體上漲行情，山東黃金近期更是試探性地沖破200元大關。面對漲幅巨大的“黃金股”投資者又該作出怎樣的投資決策呢？唐金黃金研究中心趙相賓表示，黃金股價格受到股市的影響更大，黃金股價值高低不僅受到黃金行情影響，還受企業運作等因素，與炒金并不能完全等同。

　　●投資要點：

　　第一創業

證券研究員巨國賢認為，在通貨膨脹的預期下，市場預期居民購買黃金的欲望提升，可能推動黃金價格的上漲，繼而刺激了前期黃金股股價的上漲。他表示，目前黃金股的整體估值有些偏高，投資者應謹慎入市。

　　不過，也有觀點認為，黃金股的上漲其實是資產注入或整體上市題材的有機延續，因為無論是中金黃金還是山東黃金，均屬于典型的“大集團小公司”的模式，因此，均擁有極強的注資預期。

　　長江證券分析師張凡認為，對黃金股票而言，雖然前期漲幅巨大，但是在看好金價后市表現的同時，其仍可能還有很大的漲幅。不過投資黃金股要注意股票市場的系統性風險，估值可以隨著市場而改變。

　　分析師認為，有色金屬板塊是上市公司中業績較好的板塊，雖估值過高，但如果有資產注入和整體上市題材，上市公司仍會有所表現。近期擁有注資預期的山東黃金和中金黃金出現了大幅上漲，也證明了市場熱點正向這方面轉移。此外，近期美國減息以及上海期貨交易所即將上市黃金期貨也刺激了黃金股的上漲，并帶動板塊其它個股繼續走強。

　　本報記者 萬勇 李小天