黃金期貨知識系列（二）

　　黃金的供應

　　國際黃金市場的供應主要有以下幾個方面：世界各產金國的新產金；前蘇聯國家向世界市場售出的黃金；回收的再生黃金；一些國家官方機構，如央行黃金儲備、國際貨幣基金組織以及私人拋售的黃金。

　　1、礦產金的生產

　　礦產金的生產是黃金供應的主要來源，近十年世界礦產黃金的總量變化不大，基本維持在2500噸上下，年產100噸以上的國家有南非、澳大利亞、美國、中國、秘魯、俄羅斯、印度尼西亞和加拿大。

　　2006年全球黃金產量2471.1噸。與2005年相比，2006年全球金礦產量下降了3％，是10年來的最低水平。2006年我國黃金產量240.08噸，同比增長7.15％，成為世界第三大黃金生產國。

　　中國黃金生產主要集中在山東、河南、

　　2、再生金的生產

　　再生金是指通過回收舊首飾及其他含金產品重新提煉的金。再生金產量與金價高低成正相關關系。

　　再生金產量主要來自于制造用金量高的地區，如印度次大陸、北美、歐洲、亞洲，是再生金主要產地。2005年，全球再生金產量886.1噸，較2004年增長1.5％。

　　3、官方機構售金

　　各國央行出售黃金是黃金市場供應的重要組成部分。中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當時全部地表黃金存量的42.6％，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1％。

　　由于黃金的主要用途由重要儲備資產逐漸轉變為生產珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數量上和相對數量上都有很大的下降，數量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規模拋售、瑞士央行和國際

　　2006年官方凈售金328噸，年同比大幅下降了51％。這種總體上的大幅下降，是由于CBGA簽約國大幅減少售金數量，以及其他地區的國家轉向凈購買。

　　黃金的生產成本

　　黃金的生產成本影響黃金的供應量。在黃金價格不變的情況下，黃金生產成本的上升，會減少生產企業的盈利。如果成本上升過快，企業無法轉移成本，導致企業虧損，企業則會減少黃金的產出。

　　在所有重要的產金國，按美元計算的現金成本都在增長。2006年，全球年平均現金成本每盎司比上年增長了45美元，同比增長了17％，達到317美元/盎司，總成本（包括折舊）大幅上漲至401美元/盎司。折舊費每盎司增長了16美元，漲至84美元/盎司。北美生產成本增長最多，美國現金成本暴漲了80美元/盎司，而加拿大增長了66美元/盎司。成本膨脹更多地發生在南非，年同比平均增長了19美元/盎司。