中國人民銀行9月6日宣布，從2007年9月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這已經是今年以來央行第七次提高存款準備金率。另據業內人士透露，央行周五將向部分公開市場一級交易商發行大約人民幣1500億元3年期定向央票，利率為3.71%。市場人士指出，央行再次顯示出堅決的緊縮態度。

　　此次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點之后，將執行12.5%的存款準備金率，這一比率距離1988年創下的13％的存款準備金率歷史高位僅一步之遙。央行在9月6日的公告中稱，此舉是為了加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受記者采訪時表示，這次央行上調存款準備金率跟前幾次有所不同，距離上次時間不遠，而且時間選擇在央行公布8月金融數據之前，由此可以反過來推測，8月份的

外匯儲備增加及貨幣投放等依舊偏高，顯示出

中國經濟流動性比較富裕，所以要采取收縮流動性的做法。趙錫軍指出，經濟形勢迫使央行必須這么做，預計下半年經濟走勢還是處在比較快的狀態。

　　東吳基金經理助理莫凡對記者說，央行這次再度動用組合，定向央票和提高存款準備金率一起動用，對于投資者的心理沖擊非常大。此次凍結資金超過3000多億元。

　　這次定向央票的發行面廣，幾乎覆蓋了大部分的大銀行和股份制銀行，也涉及了部分城市

商業銀行，同時發行的規模是之前的1.5倍左右。本月央票到期資金為4000多億元，此次定向央票發行和調節準備金率顯示了央行多種渠道收縮流動性的決心。

　　莫凡認為，這次定向央票的發行對市場應該會有所觸動。首先，加上翹尾因素和食品價格的過快漲幅，8月的通脹數據不容樂觀。其次，首期特別國債發行完畢，央行已經嘗試利用以特別國債質押做正回購，之后大規模鋪開的可能性很大。最后，今年幾次加息無一例外在定向央票發行后的10天左右。

　　交易員稱，中國央行在8月份宏觀經濟數據公布前發行定向央票，可能意味著8月份貨幣信貸增速仍然高企，需要通過定向央票回收過多流動性。同時，由于央行之前四次定向央票發行后都伴隨著加息政策的出臺，此次定向央票發行也難免引發投資者對加息的憂慮。

　　來自：國際金融報

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