渣打銀行經濟學家王志浩表示，渣打曾預測07年底人民幣存款準備金率將調升至14%，但此將受到中國財政部間接向央行出售特別國債的影響。

　　渣打銀行經濟學家王志浩9月6日撰文稱，對中國人民銀行而言，管理每月300至400億美元的外匯流入是個艱巨的任務。渣達預計中國8月CPI年比增長6.0%，因此，中國央行決定從9月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點的舉措頗有意義--提早控制流動性及暗示流動性得到控制。當然，即使8月CPI同比增幅接近5.5%，此流動性管理也仍是需要的。

　　據悉，中國央行7日將向國內

　　另外，為對沖流動性，定向央票(FPB)被用于懲罰那些信貸增速過快的銀行。被定向銀行獲得的收益率較市場為低。07年迄今總共已發行了5540億元(合720億美元)的定向央票，超過06年的總和(2500億元折合330億美元)。

　　王志浩表示渣打起初的預測是07年底人民幣存款準備金率將調升至14%，但此將受到

　　他稱第一批約合700億美元的

　　若這些特別國債向市場發行，則央行將不再需要進行象渣打預測的那樣幅度存款準備金率調升。

　　目前，靠單一的流動性管理來解決貿易順差、FDI流入等意味著央行需保持央票的持續發行并上調存款準備金率。

　　另外，據悉為抑制貨幣信貸過快增長央行對一些股份制商業銀行進行"窗口指導"在過去數周以來顯著加大。

　　王志浩表示，盡管CPI主要受食品價格上漲推動，但基于貨幣供應加速增長，原材料價格上漲以及通脹預期改變，中國央行在非食品通脹上的態度也變得更為強硬。

　　來自：渣打銀行責任編輯：木子