在一個經濟水平較低的國家，在其人均國民收入向發達國家追趕的過程中，本國貨幣將升值，這是歷史性的規律。如果央行不愿匯率升值，就必須發行貨幣，從出口企業和外來投資者手中不斷收購外匯，其結果是中國當下的通貨膨脹。簡單總結為：不升值，就通脹。

　　換句話說，如果允許人民幣升值，央行就不需要發行那么多的貨幣，去購買流入國內的外匯；同時，由于匯率升值，企業進口到國內的商品就會增加，從而抑制通貨膨脹。如果匯率保持不變，但在通貨膨脹的過程中，能夠讓國內居民的工資水平隨著物價和生產要素價格的上漲而上漲，那樣問題也不大，結果相當于名義匯率不變，但實際匯率升值。這是市場的一種自我調節。但是，要實現這種調節功能，有一個前提，就是保障企業的投資自由。

　　在中國，企業作投資決策的時候，面臨各種各樣的行政審批和限制，這給市場自我調節造成了障礙。近年來，為了保持

匯率穩定，中央銀行發行了大量貨幣，購買企業出口換來的外匯。而得到這些新增貨幣的企業或企業主，如果不是因為投資環境惡劣，很多產業他們根本無法涉足，多半會把錢用于實業投資，而不是財務投資。但在現實中，我們看到的情況正好相反，很多從出口產業鏈條中賺到錢的企業和個人，都把資金投向了房地產、

股票市場。這是當前經濟中出現資產價格泡沫以及通貨膨脹風險不斷加大的重要原因。

　　人們擔心通貨膨脹，主要是擔心自己的收入增長落后于物價上漲，導致生活水平下降。另外，通貨膨脹之所以發生，是因為貨幣流通量增加的同時，商品供應量沒有增加。而企業將資金用于實業投資，正好可以解決這兩個問題：一是增加對勞動力的需求，提高居民的工資水平；二是在總量上，增加經濟中的商品供給，抑制物價上漲。在中國，由于經濟結構還不完善，存在大量的投資機會和改進生產效率的空間。所以，對化解當前的通貨膨脹而言，全面開放實業投資，才是最根本、最有效的辦法。

　　但令人擔心的是，長期以來，在石油、電信、

能源、電力等重大產業和基礎性行業中，有關部門一直對非國有企業和個人的投資進行限制。而且，每當經濟中出現加速跡象的時候，管理部門的第一反應就是開展“宏觀調控”，嚴厲壓制社會投資。這是給通貨膨脹和資產價格泡沫火上澆油。

　　來自：南方都市報

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