次級(jí)債對(duì)黃金走勢(shì)的影響提醒我們黃金角色可能在慢慢轉(zhuǎn)換。

　　黃金在1929年、1987年和上世紀(jì)70年代更多扮演的抵御通貨膨脹的工具。甚至在上世紀(jì)70年代以前，黃金是受管制的，民間持有黃金在歐美一些國(guó)家受到限制的。以至于美國(guó)1929年金融大衰退時(shí)代，黃金幾乎沒(méi)有受到影響。

　　70年代，黃金價(jià)格因?yàn)槭枪俜蕉▋r(jià)，約在1 盎司35美元附近。所以，通貨膨脹，黃金也沒(méi)有受到影響。

　　隨著大型機(jī)構(gòu)進(jìn)駐黃金市場(chǎng)，黃金價(jià)格放開(kāi)。新的玩法也越來(lái)越多。游戲是否還是老游戲，值得我們進(jìn)一步關(guān)注？

　　大型機(jī)構(gòu)投資者在配置黃金時(shí)，也和現(xiàn)金、債券一樣，把黃金作為資產(chǎn)配置的一部分。

　　大型機(jī)構(gòu)投資者自由進(jìn)出黃金，可能使黃金價(jià)格波動(dòng)加大。游戲?qū)⒆兊煤?0年代的不一樣了。

　　這一次全球資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，黃金上漲了一部分。它是否仍然充當(dāng)?shù)钟�通貨膨脹工具，我們予以關(guān)注。

　　不過(guò)，相對(duì)其他資產(chǎn)價(jià)格4倍以上的漲幅，黃金漲幅不大，有補(bǔ)漲要求。

　　我們?nèi)匀豢春命S金中期走勢(shì)。

　　操作上，以逢低做多為主。