2007年5月16日 13:01

　　[世華財訊]美國4月通脹數據可能有利，但物價漲幅明顯下降似乎并沒最終改變華爾街對通脹前景持續不斷的爭論，并有力支持了經濟學家有關貨幣政策不會動搖的預期。

　　綜合外電5月16日報道，美國15日公布的政府報告顯示，4月份總體消費者價格指數(CPI)升幅為0.4%，低于預期。然而至少在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱：Fed)官員和多數經濟學家眼中，更重要的是不包括食品和能源的核心CPI上升了0.2%。這意味著核心CPI較上年同期上升2.3%，為2006年4月份以來升幅最為溫和的一次。

　　波士頓聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Boston)行長密娜漢（Cathy Minehan）15日在

亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)于佐治亞州海島召開的會議上表示，盡管目前通貨膨脹仍具有挑戰性，但整體趨勢正在向下。她的講話并非直接針對15日的CPI數據而只是概括性的評論。密娜漢是美國公開市場委員會(Federal Open Market Committee)具有利率表決權的委員。

　　15日公布的CPI報告令那些一直預計Fed將再次加息的經濟學家感到意外，而那些持“鴿派”觀點的經濟學家則感到振奮。但總體而言，這一數據并沒有動搖經濟學家們對貨幣政策的預期。

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers)經濟學家Drew Matus表示，CPI報告與表現強勁的紐約地區制造業數據均顯示出Fed將維持貨幣政策不變。雷曼兄弟預計，07年剩下時間內Fed會將隔夜目標利率維持在5.25%不變。

　　然而，就通貨膨脹問題意見相左的雙方仍在繼續進行著爭論。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)是降息預期最強烈的機構之一，其經濟學家Richard Iley代表這家銀行表示，4月份的CPI數據過于溫和，證實了該行此前的預期。他補充說，該數據令Fed關于通貨膨脹的擔憂措辭與實際情況差得越來越遠。Iley指的是Fed官方的擔憂和近期央行官員的一份官方評論。目前Fed已明確表示，即使經濟前景存在多種風險，但最令Fed官員擔心的還是持續存在的通貨膨脹壓力。

　　Fed官員依然對通貨膨脹表示擔心，即使對經濟增長的擔憂令他們不得不動搖長期以來的態度。之前他們一直認為，如果要對貨幣政策作出調整，那便是加息。

　　多數經濟學家認為Fed對通貨膨脹的擔憂是有根據的。RBS Greenwich首席經濟學家Steve Stanley指出，盡管4月份CPI數據所示信息合情合理，令人喜出望外，但問題依然存在。Stanley解釋稱，計算核心CPI按年變化的方法意味著未來幾個月的通貨膨脹情況可能會更為有利。但他擔心，即便CPI如預期般有利，可能也無法滲透至最為關鍵的地方。

　　經濟學家指的是核心個人消費支出價格指數(PCE)的預期表現，市場普遍認為該數據是Fed衡量物價壓力的指標。Fed官員認為PCE增長1%-2%是一個較為恰當的區間，但該指數升幅長期高于這個水平。美國3月份核心PCE較上年同期上升了2.1%。

　　Stanley表示，從醫療費用的計入方法以及核心CPI在06年的表現來看，該指數未來可能不會處在Fed官員認為恰當的水平，因此不能就此放松警惕。

　　聯邦儲備委員會可能也不會就此放松警惕，尤其是考慮到他們不會僅憑一個月的經濟數據就對貨幣政策作出調整。

　　(孫海琴 編輯)

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