分析文章指出，中國70%的美元資產使巨額儲備在美元貶值的情況下面臨不小的風險，因此，中國有必要將外匯儲備多元化。

　　據新京報5月9日報道，分析文章指出，我國目前有1.2萬億美元的外匯儲備，雖然世界外匯儲備老大的位置會讓國際炒家望而卻步，但其中70%的美元資產也使巨額儲備在美元貶值時面臨不小的風險。

　　在美元持續貶值的背景下，國家已經意識到了中國外匯儲備多元化已是刻不容緩。國家外匯管理局副局長魏本華透露，外匯儲備投資機構可能在年底前開始運作；同時中國也與東盟10國及日本、韓國決定建設區域性的外匯儲備池。兩則消息表明，中國萬億元外匯儲備的多元化之路已經開始提速。

　　13個國家協議建議的區域性外匯儲備池，在正常情況下由各國自己管理，一旦出現危機和風險，就由各國共同管理應對危機。不過，目前13國只是達成一個戰略性的協議，該計劃的關鍵部分尚未確定，包括每個國家承諾的規模，以及在何種情況下一個國家可以動用該外匯儲備池。不過，中國

財政部部長金人慶在該會上指出，細節問題已責成副手們進行研究，他希望最好在2007年底的“10+3”首腦會議前能拿出更具體的措施。

　　亞洲開發銀行首席經濟學家湯敏表示，建立自我管理的外匯儲備庫，一方面將給投機者一個警示，遏制有人想過分投機或操縱匯率的企圖，另一方面也會逐步削弱美元長期走弱對亞洲經濟穩定發展帶來的負面影響，應對潛在的金融風暴。

　　在過去的10年，亞洲已經經歷了強勁的經濟增長，很多亞洲國家建立了龐大的外匯儲備，相關數據顯示，東盟10國與中日韓的外匯儲備總計約3.1萬億美元，占全球外匯儲備的65%左右。事實上，1997年東南亞金融危機，如果外匯儲備充足的話，泰國、印尼等東南亞國家的金融市場也不會讓國際炒家隨意蹂躪。但是這也給外匯儲備大多壓在美元資產的亞洲國家提出一個新的課題，如何使外匯儲備多元化以減小危機。

　　中國外匯儲備多元化的要求尤為迫切。根據央行公布的數據，截至2007年第一季度，我國的外匯儲備突破1.2萬億美元，牢牢占據外匯儲備第一大國的位置。但是中金首席經濟學家哈繼銘預算，1萬億美元足可以體現出中國目前的國力之強，以及對外來金融危機的強大抵御能力。國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌的判斷是，維持7000億美元左右的外匯儲備完全能滿足國際收支的突發事件。

　　此外，根據經濟學家的估算，中國外匯儲備中有約70%是美元資產，包括高流動性的美國國債，收益較高的住房抵押貸款擔保

證券和公司債券等（2006年8月份中國持有3390億美元的美國國債）。

　　20%為歐元資產，另外10%為包括日元和韓元在內的其他貨幣資產。從外匯儲備結構來看，美元比重偏大，繼續將已經如此龐大而且還在迅速增長的儲備集中在一個國家的貨幣上無異于將所有的雞蛋都放在一個籃子里，僅從簡單的市場風險角度來講，中國外匯儲備多元化已是刻不容緩。

　　國家外匯管理局副局長魏本華在亞洲開發銀行年會上表示，中國新成立的外匯儲備投資機構可能在年底前開始運作，這樣我國的外匯儲備將形成外匯局、中央匯金公司和國家投資公司三頭并進的多元化管理體系。

　　據悉，國家外匯儲備投資公司將通過發行人民幣計價債券向央行購買外匯儲備籌集資金，目前市場普遍認為籌建中的中國國家外匯投資公司將運行2000億美元的外匯儲備，這一規模就等于央行回籠了人民幣1.6萬億元左右的基礎貨幣投放；也相當于上調存款準備金率5個百分點，即通常上調10次準備金率的影響。

　　如此看來，這一方式既可對解決市場流動性過剩的問題產生積極作用，又可以通過多元化投資，使外匯儲備獲得更高收益，可謂“一箭雙雕”。魏本華透露，國家外匯投資公司將堅守安全、流動性及報酬等目標，中國外匯儲備將會以長期的策略進行管理，而非朝在外匯市場進行投機活動以取得短期報酬的方向發展。

　　夏斌在研究政策報告中建議，應將多余的外匯用于解決改革開放多年積累的深層次問題，比如可以參考匯金公司注資國有銀行的做法，一次性注資、收購地方高風險中小銀行，將銀行的地方控股改為中央控股，徹底健全令人擔憂的國內金融體系。政府應直接用外匯在海外大量購買用于改善國內教育、農村基礎設施建設等以民生為導向的設備與技術，再以優惠價格賣給國內企事業單位。

　　不過哈繼銘則表示，在實際操作中，如果在國內投放外匯儲備進行消費，也會造成外匯二次結匯和貨幣二次投放的問題。按照現在外匯管理政策，投放出的外匯，要由用匯單位賣給商業銀行來換取人民幣；而商業銀行必須在外匯市場賣出這筆外匯來換取相應的人民幣。而為了維護

人民幣匯率穩定等原因，外匯市場上多余的外匯最終還是只能由央行購買收回，這中間只是又多投放了一次人民幣而已。這等于央行直接印鈔票去消費，制造通貨膨脹。

　　高盛發布的報告預計，中國外匯儲備的多元化將是一個緩慢且漸進的過程。中國以其他貨幣資產大舉替換美元資產將會導致美元貶值，而美元貶值反過來又會導致中國外匯儲備遭受巨大損失。

　　哈繼銘建議多購買黃金，因為美元下跌的同時，黃金反而面臨著長期走強的趨勢，在目前是最好的選擇。央行副行長項俊波此前在公開演講時也表示，中國應通過合理增加黃金儲備及買入石油等戰略資源，來拓寬外匯儲備的投資渠道。

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