中國銀行美元匯率在上周繼續(xù)承壓，美元指數(shù)跌破支撐位置，非美貨幣走勢出現(xiàn)分化，盤中歐元匯率創(chuàng)出歷史新高，日元繼續(xù)受到套利交易所帶來的壓力。石油與黃金價格仍然保持在支撐之上，道瓊斯指數(shù)則屢創(chuàng)歷史新高。

　　上周的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟很有可能陷入滯脹，一季度GDP初值增幅明顯放緩，通脹壓力卻繼續(xù)上升。一季度GDP初值折合成年率增幅僅為1.3%，低于去年四季度的2.5%以及經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的1.8%，并且是2003年一季度以來的最低增幅。而GDP價格指數(shù)上升4.0%，是16年來的最大增幅，同時，核心個人消費支出價格指數(shù)(PCE)上升2.2%，高于去年四季度的1.8%。應(yīng)對于此，面對當(dāng)前的經(jīng)濟和通脹，美聯(lián)儲(FED)仍然將繼續(xù)選擇維持利率不變。

　　房屋銷售數(shù)據(jù)也顯示出房屋市場仍然處于困境。3月份現(xiàn)房銷售比2月份下跌8.4%，跌幅為20年來最大，新房銷售增幅也不如預(yù)期，顯示房屋市場將繼續(xù)拖累GDP的增長。同時3月份消費信心也下滑到104，油價的上升和抵押貸款市場危機影響到消費者。但是另人欣慰的是3月份耐用品訂單出現(xiàn)上揚，整體和核心部分增幅超出預(yù)期，其中部分增幅得益于美元的貶值，尤其是飛機訂單部分，而由于一季度GDP初值并未計入3月份部分數(shù)據(jù)，因此，3月份良好的零售銷售以及耐用品訂單可能會使GDP向上修正。

　　美國數(shù)據(jù)的不佳以及歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)繼續(xù)支撐歐元

匯率，并使之在盤中創(chuàng)出歷史新高。從數(shù)據(jù)來看，3月份德國IFO商業(yè)信心指數(shù)繼續(xù)保持上升趨勢，高油價、歐元升值以及加息預(yù)期的提升沒能對經(jīng)濟帶來太大負面影響。然而，歐元的升值卻使歐元區(qū)2月份新訂單的下滑以及2月份經(jīng)常帳戶出現(xiàn)大幅赤字。而歐洲央行和歐元集團官員的講話繼續(xù)給歐元匯率提供支撐。此外，近期英國Barclays等英國銀行對荷蘭銀行(ABN AMRO)的收購也支撐歐元匯率。

　　盡管歐元匯率一度創(chuàng)出了歷史高點，但是卻缺乏后續(xù)買盤的跟進，并在高點附近出現(xiàn)大量獲利盤，表明市場對當(dāng)前歐元的上升空間開始出現(xiàn)懷疑。法國總統(tǒng)候選人薩爾科奇(Sarkozy)對歐元匯率大幅上升的不滿也給歐元帶來潛在的壓力。因此，歐元調(diào)整的可能性也在加大，本周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)會決定歐元再創(chuàng)新高或是下跌調(diào)整。

　　英鎊匯率在上周沒能收盤在2之上，可能會給其它非美貨幣帶來壓力。盡管4月份英國房屋市場數(shù)據(jù)顯示房屋價格持續(xù)上升，并且一季度GDP數(shù)據(jù)也繼續(xù)保持勻速增長。但是由于英國央行官員不斷調(diào)低對未來CPI的預(yù)期，英鎊匯率因此受壓。在3月份英國CPI上升到3.1%之后，市場確信英國央行將在5月份加息，甚至可能加息50個基點，英鎊也因此升上2。近來，隨著英國央行官員以及其它經(jīng)濟預(yù)測機構(gòu)不斷調(diào)低CPI預(yù)期，并認為在年底前CPI可能下降到2%之下，削弱了市場對英國央行繼續(xù)加息的預(yù)期，并使英鎊匯率下跌到2之下。

　　上周日本數(shù)據(jù)顯示日本經(jīng)濟復(fù)蘇之路仍不穩(wěn)定，日元匯率因此出現(xiàn)大幅下跌，對歐元匯率跌破163。從數(shù)據(jù)來看，3月份CPI跌幅超出市場預(yù)期，家庭支出增幅放緩，工業(yè)生產(chǎn)以及零售銷售都出現(xiàn)下滑。盡管失業(yè)率仍然保持在4%，但是卻沒能對支出帶來太大的促進，工資水平仍然低迷。同時，日本央行的半年度報告顯示央行調(diào)低了對CPI的預(yù)期。這些都使日本央行在上半年內(nèi)不會加息，并在上周的會議上央行仍然維持利率不變。套利交易也因此而大幅增加，并支撐歐元以及英鎊和新西蘭元等高息貨幣匯率。

　　油價和金價繼續(xù)保持在支撐水平之上，美國石油庫存的大幅下降給油價帶來支撐，并很好的保持在60美元/桶之上。雖然

美元匯率持續(xù)下跌，金價卻沒能保持在高位，并挑戰(zhàn)700美元/盎司的關(guān)口，盡管收盤在680美元/盎司之上，上升力度已顯不足，可能會出現(xiàn)調(diào)整。

　　道瓊斯指數(shù)在上周屢創(chuàng)新高，繼續(xù)鞏固突破13000點后的勝果，顯示投資者繼續(xù)看好美國經(jīng)濟表現(xiàn)，并認為經(jīng)濟不會陷入衰退，而與之相反的則是外匯市場上美元匯率的大幅下跌。對此市場或?qū)㈤_始考慮美元匯率的不斷下跌是市場夸大了經(jīng)濟面的悲觀表現(xiàn)？或是股市的大幅上升更大程度上是流動性過剩帶來的結(jié)果？

　　本周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將進一步檢驗美國當(dāng)前的經(jīng)濟狀況，其中包括非農(nóng)就業(yè)、ISM制造業(yè)和非制造業(yè)以及個人消費數(shù)據(jù)。FED當(dāng)前對通脹的關(guān)注仍然高于對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，因此，如果數(shù)據(jù)能表明經(jīng)濟不至于陷入衰退當(dāng)中，則美元匯率會得到一定的支撐。

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