瑞士央行加息預(yù)期減弱，融資套利交易也沒有預(yù)料之中活躍，瑞郎很可能會出現(xiàn)發(fā)彈，展現(xiàn)出更強的抗跌性。

　　綜合外電4月26日報道，與前幾周相比，瑞郎現(xiàn)在很可能會展現(xiàn)出更強的抗跌性。首先來看國內(nèi)經(jīng)濟；雖然瑞士央行(Swiss National Bank)近期暗示加息的必要性不是很大，但該國的經(jīng)濟似乎已顯露出復(fù)蘇跡象。

　　若放眼國際環(huán)境，也可以發(fā)現(xiàn)卷土重來的融資套利交易好像并不如預(yù)想中那般來勢洶洶，特別是在西班牙地產(chǎn)類股遭遇猛烈拋售的情況下。

　　對于早些時候的西班牙

房地產(chǎn)市場而言，以瑞郎和日圓為基礎(chǔ)的融資套利交易對于推動該市場的蓬勃發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。但法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的全球外匯交易策略主管Hans Redeker指出，現(xiàn)在西班牙地產(chǎn)市場已淪為負(fù)資產(chǎn)，這種先融資再投資地產(chǎn)的交易模式將面臨風(fēng)險。

　　Redeker預(yù)計歐元將下探位于1.6360瑞郎的關(guān)鍵支撐趨勢線，若突破該水平，歐元或進一步跌向1.6300瑞郎，從而把近幾周來取得的漲幅悉數(shù)回吐。

　　Sarasin駐蘇黎世的首席外匯策略師Jan Poser預(yù)計，歐元兌瑞郎日后將出現(xiàn)更大跌幅，他認(rèn)為歐元在2007年第四季度時將跌至1.54-1.57瑞郎。

　　不過，瑞士央行官員的講話并未給瑞郎帶來太多幫助。

　　雖然這些官員們一再流露出對本幣疲軟可能威脅物價穩(wěn)定的擔(dān)憂，而且也表示將在必要時入市干預(yù)；但他們同時也承認(rèn)，當(dāng)前的通貨膨脹壓力似乎不足以促使央行立即采取行動。

　　瑞士央行行長Jean-Pierre Roth表示，該國現(xiàn)在并非迫切地需要將利率正常化，這無疑給市場對央行可能提早加息的預(yù)期潑了一盆涼水。目前瑞士的基準(zhǔn)利率為2.25%。

　　定于27日發(fā)布的KOF調(diào)查有望幫助市場相信瑞士經(jīng)濟依然發(fā)展良好。

　　預(yù)計主要的景氣指標(biāo)將從3月的1.90升至2.0；而這將進一步幫助瑞郎擺脫本周令人失望的貿(mào)易數(shù)據(jù)帶來的不利影響。官方數(shù)據(jù)顯示，該國3月份貿(mào)易順差從2月份的13.8億瑞郎銳減至7.2億瑞郎，而此前預(yù)計當(dāng)月貿(mào)易順差僅降至11.1億瑞郎。

　　與此同時，鮮有跡象表明近期市場的風(fēng)險偏好有所消退，瑞銀(UBS)風(fēng)險指數(shù)為-0.39，顯示投資者追逐風(fēng)險的意愿依然十分堅定。

　　不過Redeker指出，隨著西班牙歷時十年之久的地產(chǎn)熱潮形勢急轉(zhuǎn)之下，該國股市的大幅下挫意味著風(fēng)險或許就在前方不遠(yuǎn)處。

　　歐洲匯市26日早盤，瑞郎基本持平；電子交易系統(tǒng)顯示，格林威治時間06:45，美元兌1.2042瑞郎，基本持平于紐約匯市25日尾盤的1.2043瑞郎；歐元微幅漲至1.6435瑞郎，25日尾盤報1.6430瑞郎。

　　當(dāng)前市場預(yù)計日本的通貨膨脹壓力可能出現(xiàn)下滑，而且日后將有更多數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩。美元漲至118.84日圓，25日尾盤報118.73日圓，歐元漲至1.3647美元，25日尾盤報1.3643美元。

　　歐元漲至162.18日圓，25日尾盤報161.99日圓，投資者對融資套利交易似乎依然興致未減。

　　(潘海涌 編輯)

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