中國銀行英鎊創出26年高點 美元處于關鍵位置

　　上周非美貨幣繼續保持上升，高息貨幣的表現仍然最為突出，英鎊對美元匯率突破了2.0，并創出了26年來的新高，澳元也升到了近17年來的高點。盡管盤中曾出現的套利頭寸平倉給高息貨幣帶來壓力，但是平倉的趨勢卻沒能繼續，高息貨幣整體走勢仍然看好。金價在守穩680美元/盎司后，有望進一步上升到 700美元/盎司水平。美股也保持上升，道瓊斯指數創出歷史新高，并可能挑戰13000點。

　　美國經濟數據的良好表現在上周仍然沒能給美元帶來任何支撐，反而使美元匯率創出多年新低。美國3月份的零售銷售整體上升0.7%，扣除汽車銷售后上升0.8%，遠好于2月份水平，顯示消費者仍然保持樂觀。3月份房屋數據也出現了改善，新房開工以及營建許可終于止住了下跌的趨勢，略微緩和了市場對房地產方面的擔憂。但是制造業仍然低迷，最新的紐約以及費城地方聯儲的制造業指數雖然保持穩定，卻均低于市場的預期，并且可能使未來將要公布的全國 ISM制造業指數仍然膠著在50水平附近。

　　此外，美國3月份消費價格指數(CPI)整體部分上升0.6%，年率上升2.8%，盡管核心增幅不如預期，但是上升趨勢沒有改變，這使美聯儲 (FED)在未來的一段時間內仍將繼續保持利率水平不變。因為從當前的經濟形勢，尤其是制造業和房屋市場的狀況，使FED無法通過加息抑制通脹；而通脹水平的高企又使FED無法通過減息來刺激經濟，FED惟有選擇繼續維持利率不變。

　　對應于良好的經濟數據，美元匯率卻毫無起色，利好的經濟數據也沒能提振美元匯率。除了對日元以及瑞士法郎等低息貨幣跌幅稍緩之外，對歐元以及其它高息貨幣仍然繼續下跌。

　　歐洲貨幣繼續保持上升趨勢，歐元匯率逼近歷史高點的1.3670，而英鎊匯率則突破2.0，創出了26年來的新高。經濟數據和央行官員的態度成為貨幣上漲的推動力量。德國4月份ZEW經濟情緒調查上升到10個月的高點，繼續表現出經濟處于良好發展當中。歐洲央行官員也仍然堅持認為通脹在未來有上升的風險，并肯定了未來將繼續加息，而對于歐元的不斷升值卻沒表現出擔憂。這也給市場帶來買入歐元的動力，并不斷推高歐元匯率。

　　英國數據則給英鎊匯率帶來極大支撐，3月份CPI年率升至3.1%，這是1997年以來的最高水平，同時3月份零售價格指數(RPI)年率上升到 4.8%，也是自從1991年夏季以來的最高。物價的持續上升使市場認為英國央行將在5月份加息，而且幅度可能是50個基點。上周公布的英國央行會議紀要也顯示央行委員在月初的會議上以7：2比例維持利率不變，其中7名委員要求維持利率不變，2名委員贊同加息。同時，就業數據以及零售銷售都有較好表現。良好的數據推動英鎊匯率的大幅上升，并在盤中一舉突破了2.0100的水平。

　　從市場表現來看，盡管技術面和基本面都顯示歐元以及英鎊匯率都有回調的需要，但是只要加息預期繼續存在，以及套利交易仍然吸引投資者，則兩者仍然有繼續上升的可能。

　　日元在上周繼續保持頹勢，周四出現的短暫上升沒能延續，其中歐元對日元匯率創出162的歷史新高。由于市場上套利交易的盛行，以及各國央行和政府對套利交易的漠視，日元匯率深受打壓。雖然在是周四市場曾出現傳聞認為日本央行可能在8月前加息，同時，中國政府推遲公布經濟數據使市場風險厭惡情緒上升，部分套利頭寸的平倉推高日元匯率。但是在傳聞影響消失之后，套利交易再次推低日元匯率。

　　黃金價格在美元持續的下跌之中繼續保持上升，而通脹水平的上升也成為支撐黃金價格的另一因素。金價保持在680美元/盎司水平之上，盤中曾創出693美元/盎司的年內新高，并使700美元/盎司水平成為下一個目標。油價則輕微回落，但是價格仍然保持在60美元/桶之上。

　　道瓊斯指數在上周創出了歷史新高，盡管中國經濟的升溫一度燃起市場對中國政府將加息并導致全球經濟略有放緩的擔憂，但是市場仍然對經濟發展信心十足。

　　本周將繼續有較多重要數據公布，其中包括美國房屋銷售、一季度GDP、耐用品訂單和德國IFO指數，并且日本、加拿大以及新西蘭等國央行將召開貨幣政策會議。在當前的市場氛圍中，本周數據將給美元匯率的反彈提供更多機會。