4月18日，在市場擔心美國經濟放緩將刺激投資者到那些利率不斷提高的國家尋求固定收益資產的背景下，美元對歐元匯率連續第五天下跌，對世界16種主要貨幣均出現下跌。倫敦市場當地時間4月18日上午9時36分，美元對歐元為1.3595比1，低于4月17日紐約匯市的1.3567比1，距歷史最低紀錄為1.3666比1只有一步之遙。

　　在過去一周里，因美國與德國基準的10年期國債收益率差距收窄至0.5個百分點，是2004年以來最小的，美元資產的吸引力大大減少，美元對歐元匯率因此貶值了1.1%。不僅如此，自4月12日例會以來，歐洲央行行長特里謝和其他政策制定者已經發出信號：歐洲央行將第七次提高利率。在這種情況下，有分析家指出，因美國對通脹的關注有所減少，市場將此視為美聯儲將降息的信號，美國和歐洲利差的進一步縮小將再次對美元產生壓力，美元跌破1.3666比1大關只是時間問題。

　　事實上，在去年后3個季度，美國經濟增長率已經下降到3%以下，17日美國公布的報告顯示，今年3月美國核心消費者價格是3個月來上漲最少的，通脹已有所緩和，這些都提示投資者

美聯儲將降息。而與此形成鮮明對照的是，英國、德國和新西蘭等國家的價格前景則看漲，市場預計這些國家的央行將加息。目前英國的基準利率與美國相同，均為5.25%，新西蘭則高達創紀錄的7.5%，

澳大利亞為6.25%，歐元區3.75%。

　　4月17日在紐約市場上，美元對歐元曾一度下跌到1.3594比1的水平，這是2004年12月31日以來的最低點。美元對英鎊則下降至15年來最低水平，達到1比2以上，對新西蘭元也降至1985年來最低水平，至0.7452比1。美元對日元則從前一交易日1比118.91下降到1比118.66，是3周以來首次連續兩天下跌。瑞穗金融集團子公司———瑞穗信托銀行公司貨幣交易經理Kazuhiro Kaneko預計，本周美元對日元可能下降至1比118。

　　瑞銀駐新加坡的貨幣策略師戴維斯4月18日指出，鑒于美國緩和的通脹與英國的加速形成對照，未來美元上漲的空間會很有限。另一方面，美元的跌幅也可能會很有限。西太平洋銀行公司的貨幣策略師凱文納表示，這是因為有的交易商預先下單購買美元，以保護所謂的界限期權，這類期權是否有效取決于標的資產的市價是否觸及確定的界限。如果美元對歐元下跌超過1.36比1，該期權就會變得毫無價值。

　　利差固然是短期內決定外匯市場上資金流向的一個重要因素，但長期來看，一國貨幣

匯率的走勢必定要反映經濟基本面。由于美國嚴重的雙赤字問題一直得不到解決，美元早就確立了貶值趨勢。分析家認為，這也是在過去兩年多時間里美聯儲不斷加息也難以扭轉美元下滑趨勢的一個根本性原因。

　　4月17日，紐約期貨交易所的美元指數已經達到了兩年來的新低81.675。因投資者預計美聯儲將降息，今年該指數已下降了2.3%。凱文納認為，現在沒有人想持有美元，美國利率的風險是下行，而像澳大利亞、新西蘭、英國和歐元區的風險則是上行。