天意

　　倫敦，這個占據了全球32%外匯交易的金融中心，4月18日迎來了不尋常的一天。當天上午，英鎊兌美元的匯率一路上揚，突破2.01大關，達到25年來的最高點。

　　英鎊堅挺二理由

　　事實上，英鎊在前一天就已突破2美元關口。市場普遍認為，導致英鎊匯率激升的主要原因有兩個，一是英國國家統計局剛剛公布，前三月英國工資水平增幅同比達到4.6%，為三年來最高；二是在英格蘭央行公布的本月初利率制定會議紀要中，央行貨幣政策委員會雖然以7∶2的投票結果，決定維持利率在5.25%不變，但同時認為，英國仍面臨較大的通貨膨脹壓力。

　　這兩個因素中，工資水平增幅雖然較大，但在很大程度上受了倫敦金融城巨額獎金的影響，多少帶點一次性因素。有數據顯示，如果不考慮金融城派發的獎金，則全英工資水平增幅只有3.6%，與去年同期相比，沒有較大差別。

　　真正令外匯市場感受到壓力的是通貨膨脹因素。就在英鎊

匯率突破2美元的當天，英國國家統計局公布說，英國3月份的消費者價格指數已從2月份的2.8%上漲到3.1%，而能夠更準確地衡量居民生活水平的零售價格指數則上升到了4.8%，為1991年以來最高。

　　這兩個數據的公布，推高了市場對英格蘭央行繼續加息的期望。有媒體當天就這個問題調查了51名經濟學家，結果有49人都認為，央行會在下月加息0.25個百分點，從而將利率提至5.5%。而外匯市場的反應更為激烈，一些外匯分析人士甚至認為，英格蘭央行會在今年秋季時將利率提升至5.75%。

　　與此同時，美國政府也公布了3月份的通貨膨脹數據，剔除能源價格和季節性食品因素后，美國的核心通貨膨脹率只有0.1%，與英國相比，幾乎可忽略不計，美聯儲也可以暫時松一口氣，停止加息，繼續觀望。

　　4月17日，英格蘭央行行長默文·金在通貨膨脹率達到3.1%后，10年來第一次向財政大臣布朗寫了一封解釋未能將通貨膨脹率控制在目標范圍內原因的公開信。金在信中分析說，消費者價格指數超過目標的主要原因是食品和能源價格在過去一年中有大幅上漲，而且企業在過去一年中信心增加，紛紛提價，希望借此提高盈利水平。

　　但金堅持認為，消費者價格指數會在未來幾個月內下跌，因為隨著電力和天然氣等能源批發價格的下降，各能源公司已紛紛宣布了降價計劃，因此3月份過高的通貨膨脹率完全是特殊現象。

　　財政大臣布朗隨即也回了一封公開信，對英格蘭央行的工作表示了支持。他在信中說，通貨膨脹已成為各主要工業國近期面臨的普遍壓力，央行貨幣政策委員會的應對措施是正確的。

　　但英國《金融時報》在社論中認為，這么做可能會讓公眾產生錯覺，認為通貨膨脹仍將繼續，從而企業繼續提價，民眾繼續要求漲工資。社論還說，通貨膨脹并非僅局限于能源和食品，而是在服務業、休閑業、制造業等領域普遍存在，因此《金融時報》建議，英格蘭央行在打擊通貨膨脹時需重拳出擊，絕不手軟，即使這意味著將利率提高到6%，也必須毫不猶豫地執行。

　　英出口商叫苦

　　英鎊匯率上揚，最受影響的是英國的出口商，尤其是那些以美國為主要市場的出口商。有制造商向媒體抱怨說，英鎊變貴了，將影響產品的銷量。另外，在按會計要求將美元利潤換算為英鎊利潤時，數字也會減少。一家位于英格蘭東部的制造商預計說，今年的利潤恐怕要減少幾十萬英鎊。

　　事實上，受到沖擊的不僅僅是英國出口商。在英鎊匯率達到新高的同時，歐元兌美元的匯率也沖到了1.357，接近歷史最高點。因此，歐洲那些以美國為主要市場的出口商，面臨著同樣的匯率風險。

　　理論上，制造商們可以采取不同手段來規避匯率風險。上文提到的那家英格蘭東部的制造商，近年來將部分生產外包到中國及其他亞洲國家進行，一方面減少了勞動力成本，另一方面，由于人民幣等亞洲貨幣或多或少仍與美元掛鉤，因此英鎊兌

美元匯率上升，意味著公司的生產成本將隨之降低，這也部分對沖了英鎊的匯率風險。

　　不過，并不是所有人都對英鎊匯率上升感到頭疼。現在最高興的，要數那些承接美國游業務的機構了。維珍航空的發言人透露，在剛剛過去的復活節假期中，前往紐約、芝加哥等熱門目的地的英國游客比去年同期增加了15%。