蘇文

　　從歷史經驗看，美國經濟衰退會很快波及歐洲和亞洲。不過現在有不少分析師認為，歐洲和亞洲區內強勁的需求將會抵消美國經濟增幅放緩

　　在英鎊突破2美元大關之時，美元兌歐元昨天也達到了兩年來的低點，這讓部分市場人士產生了樂觀看法：在美國這個全球經濟火車頭失去動力的同時，歐洲或將有望在帶領全球經濟增長上發揮更重要的作用。

　　數據大相徑庭

　　昨日公布的數據顯示，美國3月份消費者價格指數(CPI)上升0.6%，不包括食品和能源價格的核心CPI僅上升0.1%，為2月份升幅的一半，且低于市場預期的0.2%。

　　數據公布后，歐元漲至1.36美元，創2004年12月以來最高水平，并且接近1.3670美元的歷史最高水平。通貨膨脹數據的下降也為

美聯儲在近幾個月內下調利率帶來了空間。

　　與此同時，英國前一日公布的CPI數據達到3.1％，遠遠超過英國央行設定的2％的目標區間，英鎊因此飆升至2.0075美元，達到1992年以來的最高水平,昨日英鎊進一步突破2.01美元，創下26年來的新高，市場對英國央行將提高利率的預期也進一步升溫。

　　近來非美經濟體的良好數據也絡繹不絕。周二，歐洲經濟研究中心(ZEW)公布的最新商業景氣調查顯示，德國4月份經濟景氣指數從3月份的5.8飆升至16.5，大大超出了市場此前所預期的10.9。

　　一邊是美元走軟，一邊是歐洲貨幣的走強；一邊是接近降息，一邊是加息預期強勁。這似乎表明，雖然美國作為全球經濟火車頭的地位暫時還很難被代替，但是歐洲經濟有望在全球增長中擔當起更多的重任。

　　美元獨自走軟？

　　從歷史經驗看，美國經濟衰退會很快波及歐洲和亞洲。不過現在有不少分析師認為，歐洲和亞洲區內強勁的需求將會抵消美國經濟增幅放緩。在中國和印度強勁的經濟增長以及歐洲和日本的復蘇推動下，即便是美國經濟放緩，全球經濟增幅仍然有望達到5％。

　　國際貨幣基金組織首席經濟學家拉古拉姆·拉詹認為，２００７年世界經濟前景依然看好。美國經濟受住房和

汽車市場降溫影響，經濟增速開始明顯放緩，但從世界范圍來看，包括中國、印度在內的世界其他經濟體都保持了強勁的增長勢頭，從而基本上抵消了美國經濟降溫對世界經濟的不利影響。

　　美林稍早前也發表研究報告認為，美國經濟顯著放緩，不會將全球其他地區的經濟增長全部拖慢。在美國以外，有許多強勁的增長因素能夠抵御美國經濟放緩給全球經濟帶來的沖擊。

　　目前，美國仍然是歐洲最大的出口目的地，但是歐洲出口商正把更多的精力放在東歐、中國、印度等這樣的新興市場，統計顯示，歐盟出口到新興市場國家的份額已經達到23％，這與美國24％的份額幾乎相當。

　　對美國來說，美元走軟將使從歐洲進口的商品更貴，但同時，也將對美國出口起到提振作用。今年頭兩個月，美國對歐盟的出口增長了23％，至388億美元，而美國從歐盟的進口只增加了3.9％。

　　雖然從沒有在公開場合表示過美元

匯率應該走軟，但是美國政府事實上已經默認，要減少美國的貿易赤字，美元兌主要貿易伙伴的匯率必須走軟，這其中也包括人民幣。外匯分析師表示，美元似乎將繼續下滑——至少目前看來如此。