[世華財(cái)訊]有關(guān)專家認(rèn)為，2007年2月1日人民幣有效匯率達(dá)到階段性高點(diǎn)，而人民幣真實(shí)升值速度明顯加快，有效匯率升高的滯后效應(yīng)可能是3月份貿(mào)易順差突然大幅下降的原因之一。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)4月13日?qǐng)?bào)道，根據(jù)國(guó)際清算銀行日前公布的數(shù)據(jù)，2007年2月1日人民幣有效匯率達(dá)到階段性高點(diǎn)，實(shí)際有效匯率創(chuàng)出匯改后的新高，名義有效匯率創(chuàng)出匯改后次高。專家認(rèn)為，有效匯率升高的滯后效應(yīng)可能是3月份貿(mào)易順差急劇縮小的原因之一。

　　實(shí)際有效

匯率是在名義有效匯率基礎(chǔ)上平減物價(jià)指數(shù)，即剔除了通貨膨脹因素對(duì)貨幣本身價(jià)值變動(dòng)影響后的有效匯率，能夠綜合地反映一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值和相對(duì)購買力。

　　匯改以來央行僅公布人民幣對(duì)美元、歐元、日元、港元、英鎊等的中間價(jià)，并未對(duì)外公布有效匯率。為了顯示人民幣真實(shí)的升值幅度，央行行長(zhǎng)助理易綱日前表示，應(yīng)該更多關(guān)注人民幣的有效匯率。目前對(duì)于人民幣有效匯率，國(guó)內(nèi)外不同的機(jī)構(gòu)有多種算法，其中包括國(guó)際清算銀行在內(nèi)的國(guó)際機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)比較權(quán)威。

　　國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，2007年2月1日人民幣名義有效匯率指數(shù)和實(shí)際有效匯率指數(shù)分別是98.95和97.06。匯改以后，名義有效匯率指數(shù)在2005年11月1日達(dá)到99.13的最高點(diǎn)；而實(shí)際有效匯率指數(shù)還從未突破過96。2007年2月實(shí)際有效匯率97.06的水平不僅是匯改后的新高，同時(shí)也是四年以來（2003年2月1日以來）的新高。

　　從數(shù)據(jù)看，2007年1-2月人民幣實(shí)際有效匯率升值幅度為3.1%。2007年前兩個(gè)月人民幣真實(shí)升值速度明顯加快。

　　專家認(rèn)為，前兩個(gè)月人民幣有效匯率升幅加大，其滯后影響可能是剛公布的3月份貿(mào)易順差突然大幅下降的原因之一。由于真實(shí)匯率上升，出口商品競(jìng)爭(zhēng)力下降，而進(jìn)口商品則變得更加便宜。

　　在經(jīng)過了連續(xù)9個(gè)月貿(mào)易順差超過100億美元之后，2007年3月份貿(mào)易順差突然降至68.7億美元，較2006年同期大幅降低43億美元。其中出口增速僅為6.9%。尤其是對(duì)升值最為敏感的紡織服裝產(chǎn)品出口出現(xiàn)罕見的負(fù)增長(zhǎng)。除了

出口退稅的影響以外，人民幣實(shí)際升值速度加快可能是貿(mào)易順差縮減的原因之一，其影響可能滯后一到兩個(gè)月。

　　盡管2006年人民幣對(duì)美元升值幅度達(dá)3.35%，但經(jīng)過國(guó)內(nèi)多位專家測(cè)算，2006年人民幣有效匯率基本走平。國(guó)際清算銀行的測(cè)算結(jié)果是名義有效匯率微升1.8%，實(shí)際有效匯率則下降5.5%。這被認(rèn)為是推動(dòng)2006年貿(mào)易順差大幅增長(zhǎng)的重要原因。

　　2006年8月之前，人民幣有效匯率與貿(mào)易順差基本上呈反比變化，升值加快，順差減少；升值放慢甚至貶值，則順差增加。但是從2006年8月份開始，有效匯率對(duì)順差的約束作用突然“失效”，順差與有效匯率增長(zhǎng)均比較快。2007年3月份順差突降，有效匯率的滯后效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　(肖妤倩 編輯)

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