2007年以來，人民幣利率互換市場迅速發展，利率互換市場能夠創造多種利率組合滿足交易雙方需要，中小機構可以通過債券借貸進入互換市場。

　　據中國證券報4月12日報道，2007年以來，人民幣利率互換市場迅速發展。由于利率互換市場的準入資格相當嚴厲，不能獲得資格的中小機構可以通過債券借貸進入互換市場。

　　自央行2006年2月9日發布《中國人民銀行關于開展人民幣利率互換交易試點有關事宜的通知》以來，截至2007年2月末，利率互換成交名義金額總額為588.94億元，其中，2007年首兩個月成交249.24億元，占比42.32%，顯示市場在2007年發展迅速。

　　從成交金額結構看，以7天回購加權平均利率R007和1年定存利率為基準利率的成交為主，成交名義本金額分別為416.64和150.64億元，占比分別為70.74%和25.58%。

　　從基準利率結構看，基準利率多樣化，顯示了利率互換市場作為場外市場的優越性，能夠創造多種利率組合滿足交易雙方需要，并且在2007年2月，首次有以貸款利率為基準的互換成交，表明企業正在進入互換市場，鎖定借款成本，互換市場交易對象更加多元化。

　　從成交期限看，以中短期的為主，1年以內的占比為41.05%，5年的其次，占比為28.04%，3年和10年的占比分別為14%和10.1%。

　　利率互換市場的準入資格相當嚴厲，其資格的確認需要向中國銀監總會申請。從外匯交易中心披露的獲準名單看，獲準機構均為四大行、股份制銀行和外資行，另加上海銀行和北京銀行�？紤]到中小投資機構和上述行的差距，中小投資機構獲準機會不大。但中小投資機構可以借助現有的政策渠道，無政策風險地參與互換市場。個中機會在于債券借貸。

　　根據《全國銀行間債券市場債券借貸業務管理暫行規定》的第三、五、七條規定，作為市場參與者，可與任一市場參與者互相達成債券借貸協議，借貸費用以利率互換方式支付，債券借貸協議的最長期限不超過365天。

　　通過在市場中尋找與其有意達成利率互換協議的債券借貸對手，中小投資機構可以無政策風險地參與到利率互換市場，盡管通過債券借貸能夠獲得的互換期限被限制為1年以內。