我國3月份外貿順差為68.69億美元順差銳減人民幣匯率應聲回落昨日人民幣對美元中間價報于7.7304，較前一交易日回落了14個基點

　　證券時報記者 清溪

　　本報訊昨日，國家海關總署公布，我國3月份外貿順差為68.69億美元。這一數字遠低于2月份的237.6億美元，順差急速下滑的主要原因是出口增長明顯放緩。數據顯示，3月份出口較上年同期增幅大幅下降至6.9%，為2002年3月以來最低的月度增幅。分析人士認為，這一數據將暫時減輕人民幣升值的壓力，同時央行回收流動性的壓力也將有所舒緩，但由于市場預期3月份的信貸增長依然較快，因此后續貨幣政策總體依然偏緊。

　　升值壓力得到緩和

　　臨近月中，經濟金融數據又逐漸浮出水面。昨日率先出爐的是3月份外貿順差數據，68.69億元的規模和2月份的237.6億元相比，大幅下降了超過70%。造成順差快速下滑的主要原因在于出口增長幅度明顯放緩。3月份的出口834.3億美元，增幅僅有6.9%，遠遠低于市場預期，也創下5年多來的最低值。

　　外貿順差大幅下滑的同時，人民幣對美元匯率升值壓力得到緩和。昨日人民幣對美元中間價回落到7.73關口之上，報于1美元對7.7304人民幣，較之前一個交易日回落了14個基點，和上周五創下的匯改后新高相比，跌幅達到53個基點。

　　一位銀行間市場外匯分析人士認為，出口增長大幅放緩導致貿易順差快速下滑，這將在一定程度上暫時緩和

人民幣升值的壓力。尤其是在本周五即將召開的七大工業國會議上，

人民幣匯率問題預計將再度成為焦點之一。在這個時候順差數據大幅下滑，無疑能緩解國外對人民幣匯率的施壓。

　　流動性回收壓力減輕

　　不僅僅是升值壓力有所減緩，央行回收流動性的政策壓力也將得到緩和。上海證券固定收益部劉駿認為，由于外貿順差下滑導致新增流動性的壓力減輕，預計今后一段時間內，央行流動性回收的力度將會減弱。國信證券固定收益部皮敏也認為，在經歷了連續的加息和提高存款準備金率之后，后續政策可能將比較溫和，央行需要一段時間觀察政策效果。

　　緊縮環境難以改變

　　3月份出口增長的下滑，其原因在分析人士看來，主要來自于新的

出口退稅政策的影響。在今年1、2月份，由于出口商極力增加出口，以避免出口退稅減少帶來的損失，導致前2個月數據過大，但3月份對出口退稅調整的預期已經消化，因此大幅下滑。但市場也認識到，盡管3月份數據下滑較大，但今年前3個月460億美元的貿易順差總額仍巨大，特別是在考慮到第一季度通常貿易順差較低，甚至出現貿易逆差的情況下。

　　有分析人士認為，由于貨幣和信貸的增長壓力仍舊較大，因此后續的貨幣政策總體偏緊的情況不會改變。