分析人士認(rèn)為英國(guó)巴克萊對(duì)荷銀的潛在收購(gòu)可能引發(fā)歐洲的跨境銀行并購(gòu)潮并為英國(guó)銀行帶來(lái)利益。由于歐洲銀行業(yè)整合步伐加快，英國(guó)銀行或也終將成為并購(gòu)目標(biāo)。

　　綜合外電4月10日?qǐng)?bào)道，分析人士表示英國(guó)巴克萊集團(tuán)(Barclays PLC)計(jì)劃收購(gòu)荷蘭對(duì)手荷蘭銀行控股公司(ABN Amro Holding NV)可能引發(fā)歐洲的跨境銀行并購(gòu)潮并為英國(guó)銀行帶來(lái)利益。

　　由于收購(gòu)英國(guó)銀行帶來(lái)的收益不夠大而且收購(gòu)價(jià)格太高，直到目前歐洲大陸的投資者大都忽略了英國(guó)銀行作為潛在收購(gòu)目標(biāo)。

　　但分析人士相信由于歐洲一體化步伐的加快，合作及消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)已使得歐洲大陸的銀行業(yè)務(wù)多元化的必要性加大，此使得收購(gòu)英國(guó)銀行更具吸引力。

　　他表示銀行一直以來(lái)不愿意試驗(yàn)單一歐洲市場(chǎng)的真正含義，因并購(gòu)猜測(cè)已推高了目標(biāo)銀行的估值。

　　投資者中有一種觀點(diǎn)是若一家銀行花高價(jià)收購(gòu)了另一家銀行，那么并購(gòu)?fù)ǔ��?huì)使目標(biāo)銀行受益。

　　巴克萊與荷銀潛在的并購(gòu)可能導(dǎo)致銀行重新考慮產(chǎn)品、信貸及地理多元化的更深涵義，特別是若其帶來(lái)一場(chǎng)跨境并購(gòu)浪潮。

　　Williams警告在并購(gòu)狂潮掀起的大環(huán)境之下，錯(cuò)失良機(jī)將使得歐洲大陸的銀行在未來(lái)數(shù)年里具有吸引力的并購(gòu)選擇減少。

　　懷疑論者則認(rèn)為收購(gòu)英國(guó)銀行除了成本高之外，跨警交易面臨的其他障礙是英國(guó)銀行市場(chǎng)相對(duì)成熟，效率提高已令成本削減空間不大。

　　Sanford C. Bernstein & Co.銀行分析師Antony Broadbent等認(rèn)為英國(guó)銀行要在國(guó)內(nèi)進(jìn)行并購(gòu)實(shí)際上是不可能的，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)性問(wèn)題，此類交易將使英國(guó)已高度整合的銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

　　但Broadbent也確實(shí)看到了歐洲大陸的銀行，如西班牙銀行Banco Santander Central Hispano收購(gòu)英國(guó)中型銀行Alliance & Leicester PLC的理由，后者將能壯大Banco Santander的抵押及零售貸款業(yè)務(wù)并帶來(lái)英國(guó)的公司銀行客戶。

　　目前Alliance & Leicester的動(dòng)態(tài)市盈率為11.8倍，遠(yuǎn)高于10倍的平均動(dòng)態(tài)市盈率，反映了該銀行成為收購(gòu)目標(biāo)的預(yù)期。

　　若出價(jià)收購(gòu)成為現(xiàn)實(shí)將無(wú)疑給Alliance & Leicester的估值帶來(lái)溢價(jià)，從而令潛在的收購(gòu)成本更為昂貴，從P/E指標(biāo)來(lái)比較甚至可能高于巴克萊收購(gòu)荷銀，后者P/E為11倍。

　　分析人士還認(rèn)為那些忽視了英國(guó)銀行的歐洲大陸銀行相較其對(duì)手將可能喪失潛在的長(zhǎng)期資本及規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　歐洲銀行業(yè)監(jiān)管方面??包括金融工具市場(chǎng)法規(guī)(MiFID)，歐洲單一支付區(qū)(SEPA)，以及特別是巴塞爾II資本協(xié)議(Basel II)將增加跨境整合的吸引力。

　　MiFID將消除銀行服務(wù)業(yè)的跨境障礙，使銀行有權(quán)在其他市場(chǎng)進(jìn)行跨境服務(wù)業(yè)務(wù)，而SEPA將在2010年前取消跨境支付收費(fèi)，大幅削減銀行在此種業(yè)務(wù)上的利潤(rùn)。

　　巴塞爾II要求銀行維持最少相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)8%的總資本的監(jiān)管框架將對(duì)實(shí)力雄厚的大銀行更加有利。

　　Williams稱按照巴塞爾II，規(guī)模更大及業(yè)務(wù)更為多元化的銀行可以通過(guò)對(duì)資本更有效地配置實(shí)現(xiàn)在較低風(fēng)險(xiǎn)資本基礎(chǔ)上的運(yùn)營(yíng)。

　　另外，跨境交易也為銀行帶來(lái)協(xié)同收益，可以使其配置風(fēng)險(xiǎn)資本，專注于帶來(lái)最贏利業(yè)務(wù)。

　　(朱啟紅 編譯)