———易綱縱論金融調控焦點問題

　　證券時報記者 賈壯

　　日前，中國人民銀行行長助理易綱以書面方式解答了中國政府網在線訪談時網民提出的一些問題，內容涉及金融調控措施、人民幣匯率、外匯儲備管理等熱點問題。易綱在解答問題時提到，當前我國金融領域仍存在不少矛盾和問題，主要是金融體系不健全，金融結構不合理，金融企業公司治理和經營機制不完善，國際收支不平衡加劇，金融風險隱患還不少。對此，必須高度重視，采取有力措施加以解決。

　　外匯儲備并無最佳規模

　　針對外匯儲備的合理規模問題，易綱表示，對一國外匯儲備最佳規模問題，國際上并無公認的衡量尺度。傳統的分析往往從一國滿足對外支付的角度去評判，認為儲備規模與經濟體的進出口規模、國際收支調整速度、

匯率制度、經濟實力和對外融資能力等因素有關，但對于每一要素的具體標準和測度方法，從理論研究和歷史經驗來看，迄今并無公認的法則。

　　不過易綱也指出，從我國的實際情況來看，無論以對外支付尺度，還是以應對危機尺度，或者綜合考量，我國現有的外匯儲備都已經夠用了。中國并不刻意追求外匯儲備的過快增長，宏觀調控的目標是實現國際收支基本平衡。對外匯儲備規模在高位上不斷攀升所帶來的宏觀調控難度增加等問題，已經引起中央銀行的高度重視。我們將繼續采取綜合措施，努力促進國際收支基本平衡。

　　繼續加強宏觀調控

　　易綱在訪談中指出，為落實中央經濟工作會議提出的實現國民經濟又好又快發展的要求，進一步鞏固宏觀調控成效，人民銀行將按照國務院的各項部署，繼續執行穩健貨幣政策，進一步改進金融宏觀調控，加強流動性管理，合理控制貨幣信貸增長，穩步增強

人民幣匯率靈活性，強化價格杠桿調控作用，加強數量型調控與價格型調控的協調配合，提高貨幣政策調控的科學性和有效性，維護總量平衡，優化信貸結構，加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，促進國民經濟持續健康增長。

　　他特別提到要推動一攬子結構性政策發揮效應，加快經濟結構調整步伐。在當前國際收支失衡和經濟結構性矛盾突出的情況下，關鍵是加快落實以消費需求為主擴大內需、降低儲蓄率、調整FDI優惠、市場開放、擴大進口等一攬子結構性調整措施。增強消費在促進經濟穩定增長中的作用。增加居民收入，加強社會保障。充分發揮財稅政策在促進經濟結構調整方面的突出優勢。

　　密切關注資產價格變化

　　易綱稱，流動性過剩是當前的一個國際性問題。就中國而言，由于國際收支不平衡導致流動性較多，成為貨幣調控面臨的突出問題。從根本上解決流動性過剩問題需要通過實施經濟結構調整和匯率政策相結合的戰略促使國際收支趨于平衡，但這一戰略發揮效應存在一定時滯。為保持國民經濟平穩協調發展，在推動一攬子結構性調整政策的同時，中國人民銀行加強調控的預見性和科學性，將加強流動性管理作為貨幣政策調控的主要內容，努力維護總量平衡，取得了良好效果。

　　他表示，在國民經濟較快增長，企業效益改善，居民收入增加以及人民幣匯率彈性增強的大背景下，隨著股權分置改革的逐步完成，資產市場包括房地產市場和

股票市場出現的價格上漲在一定程度上反映了經濟基本面和宏觀經濟運行的狀況。當然，中央銀行也將密切關注資產價格變化及其可能蘊涵的風險。

　　以Shibor為核心推進利率市場化

　　據易綱透露，2007年將以Shibor為核心推進利率市場化改革。進一步發展貨幣市場，培育以Shibor為定價基準的市場利率體系，不斷完善利率形成機制。指導金融機構進一步加強利率定價機制建設，逐步理順中央銀行利率、市場利率及商業銀行存貸款利率的關系，建立中央銀行運用貨幣政策工具間接調控市場利率、市場利率引導金融機構利率定價、金融機構利率引導企業居民的投資和消費行為的利率傳導機制。

　　“Shibor的培育需要貨幣市場的發展，以及商業銀行內部管理體制的完善”，易綱說，為此下一步人民銀行將通過促進貨幣市場加快發展、指導金融機構健全內部定價機制等措施，不斷推進Shibor建設。以Shibor為定價基準推進利率市場化改革，完善市場化產品的定價機制，逐步擴大Shibor的影響力和指導作用，確立其貨幣市場基準利率的地位。