渣打經濟學家王志浩表示，預計中國央行07年將總共6次提高存款準備金率，年底人民幣存款準備金率將調升至12%。渣打還預計中國07年貿易順差將達到2500億美元，經常賬盈余將達到2820億美元。

　　渣打銀行經濟學家王志浩4月5日撰文稱中國央行5日宣布從4月16日起上調存款類金融機構人民幣法定存款準備金率0.5個百分點至10.5%。渣打此前曾大致預期央行07年將每季上調存款準備金率一次，每次凍結商業銀行資金1600億元。

　　王志浩表示此是07年迄今為止第三次上調存款

　　他稱鑒于銀行系統的流動性傾向于在第一季度及第四季度集中，因此下一次上調可能還需等待一些時日，這就是央行何時須采取行動，不管是以通過發行央票還是上調存款準備金率的方式。

　　王志浩認為上調存款準備金率將一部分沖銷成本轉移給了銀行，因為1年期央票利率約為3%，而對存款準備金支付的利率為1.89%。

　　07年第一季度央票凈發行回籠資金7330億元，較上年同期的7600億元小幅下降，而前兩次上調存款準備金率第一季度直接凍結

　　王志浩表示此對于確保貨幣供應年比增速保持在16%至18%的范圍是必要的，同時國際資本凈流入持續擴大。

　　預計第一季中國貿易順差將達到595億美元，上年同期僅233億美元。

　　中國央行使用的另一工具是其與主要商業銀行間的外匯掉期交易，雖然交易量仍不透明，但央行副行長吳曉靈目前已正式表態其亦是央行的一個貨幣政策工具。

　　他還稱在渣打曾預期06年中國央行的外匯掉期交易額總計250億美元，但最新證據暗示，部分從中行(Bank of China)的年報得知，這一估計太過保守。

　　渣打預計06年中國央行的外匯掉期交易額達到600億美元，07年預計將超過這一水平，但目前尚不能確定。

　　王志浩表示，外匯掉期、提高存款準備金率及央票發行(3年期央票發行重新啟動)意味著近幾個月的沖銷更具長期性表明中國央行其明白鑒于07年的貿易順差將高于06年，其將長期進行沖銷操作。

　　渣打預計中國07年貿易順差將達到2500億美元，經常賬盈余將達到2820億美元。

　　(朱啟紅 編譯)