美國政府在貿易問題上越發強硬的立場可能令美元受到嚴重拖累。未來幾周美元兌亞洲貨幣波動性可能加劇。

　　綜合外電4月3日報道，美國強硬的貿易立場可能拖累美元。雖然30日美國商務部(Commerce Department)決定對從中國進口的銅版紙產品征收反補貼稅引發的美元拋盤已告一段落，美元也迅速實現了反彈，但投資者仍對美國貿易保護主義勢力抬頭的種種跡象感到擔心，其中尤以中美貿易關系最為引人關注。

　　雖然市場并不相信全面的貿易戰即將席卷而來，但部分投資者仍擔心美國30日的決定可能意味著在更大范圍內征收一系列關稅的開端。而這將抬高美國進口價格并對美國消費者產生不利影響。在30日決定公布后，美元兌歐元跌至一周低點，兌日圓下挫0.4%。

　　花旗集團(Citigroup)外匯策略師Todd Elmer表示，雖然向從中國進口的銅版紙產品征收反補貼稅的意義不大，但如果這一決定表明美國朝向貿易保護主義邁出了一大步的話，美元有可能遭到進一步拋售。

　　此外，部分市場人士指出，美國政府這一決定對

財政部長保爾森(Paulson)溫和、謹慎處理中國及其人民幣匯率改革問題的立場帶來沖擊；但也有一些人相信，此舉會阻止國會通過對中國更為嚴苛的法案，并最終對鮑爾森與中國的談判有所幫助。

　　雖然許多市場人士迅速意識到美國商務部30日的聲明是23年來美國首次將反補貼法適用于中國，但顯而易見的是，2日市場開盤時，投資者的交易就已經不再受該消息影響。

　　International Strategy and Investment (簡稱ISI)的分析師在一份研究報告中表示，仍然認為政府的決定表明貿易保護主義在暗暗發展，但應該不會帶來宏觀影響。

　　ISI的分析師稱，中國股市2日大幅走高多少證明了美國政府的決定并未對市場產生什么影響。

　　事實上，分析師認為諸多因素令美國政府30日的決定不至于演變為一場危險的貿易戰。

　　首先，許多美國制造企業已經有其他方法來尋求針對中國出口的貿易政策措施。中國企業在紡織、鋼鐵及電子等眾多領域中都身陷反傾銷官司，分析師認為上述大多數產品此時不會再受到其他政策的制裁，特別是在世界貿易組織(WTO)禁止雙重制裁的情況下。

　　其次，上述反補貼稅對雙方的貿易影響極其有限。ISI的數據表明，2006年銅版紙的進口僅占美國自中國全部進口規模的0.1%。而且法律也限定了貿易受影響的程度。

　　最后，分析師還指出，每當中美就許多嚴重的貿易分歧進行面對面的磋商時，雙方總能達成一致或相互作出讓步。

　　部分市場人士認為，美國政府30日“大張旗鼓”地宣布了這一決定，可能會沖擊保爾森更為微妙的、且以幕后方式開展的談判策略。

　　一段時間以來，美國政界對

人民幣升值的幅度以及保爾森在推動人民幣匯率改革上所取得的成效似乎已經感到越來越不滿意。

　　美國參議員查爾斯?舒默(Charles Schumer)和林賽?格雷厄姆(Lindsey Graham)26日當周在國會聽證會上表示，他們正在準備通過立法迫使中國政府改變匯率政策。

　　舒默和格雷厄姆曾于06年表示，如果中國不加快匯率改革步伐，他們將推動參議院(Senate)就一項旨在向來自中國的全部進口商品征收27.5%的懲罰性關稅的提議進行表決；隨后他們放棄了該意向，主要是為了給鮑爾森更多的時間來與中國決策者進行談判。

　　美國政府30日的決定對保爾森而言可謂時機不當，因為他即將于5月份出席中美戰略經濟對話(U.S.-China Strategic Economic Dialogue)，而此次對話可能因為美國貿易立場轉為強硬而受到影響。

　　不過也有一些分析師認為，商務部這一決定有可能是為了阻止美國國會通過更為強硬的制裁措施，因此也未必會給保爾森策略帶來影響。

　　ISI的分析師表示，這并不是表明美國政府將就貿易問題對中國采取更為激進的立場，而是以政治手段解決中美貿易問題的一部分。

　　ISI的分析師稱，商務部30日的決定降低了而不是加大了美國政府在人民幣匯率問題上采取更激進措施的可能性。

　　此外，經濟學家認為中國不太可能因此在人民幣升值問題上采取報復措施，因為中國巨額的貿易順差已造成該國流動性過剩，選擇人民幣走軟于事無補。

　　不過部分分析師認為美國政府在貿易問題上采取更為強硬的立場將威脅美元走勢，因為進口價格上漲將進一步加重消費者的負擔，同時投資者也將開始消化未來潛在貿易戰所帶來的相關風險。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)外匯策略師Jason Bonanca表示，商務部此舉似乎為美國其他眾多行業尋求保護打開了方便之門，中國政府上周末的抗議也暗示報復不無可能，并表示，市場或會考慮到中美雙方貿易摩擦的可能后果，美元將因此受到拖累。他舉例指出，美國政府2002年就進口鋼材向中國征收高額關稅就曾引起美元大幅走低。

　　Bonanca稱商務部的決定只會令市場越發擔心中國將通過在外匯儲備中減持美元來表示不滿；也可能令部分市場人士相信，中國將暗示只要美國向中國強征關稅，人民幣升值就遙遙無期。

　　Bonanca表示，受此影響，瑞士信貸將押注歐元兌日圓升值轉為押注歐元兌美元升值，從而讓該行觀點轉為溫和看跌美元，而且未來幾周美元兌亞洲貨幣波動性可能加劇。

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