財政部國庫司相關人士認為，為保持資金市場的平穩，國家外匯投資公司債券的市場化發行比例可能不會很高，因此不會對債券市場產生過分重大的壓力。

　　據第一財經日報3月28日報道， 財政部國庫司相關人士分析認為，國家外匯投資公司債券的市場化發行比例可能不會很高，即在2007年的國債市場上，國債供應將不會發生過量的增加，以保持資金市場的平穩。

　　國家外匯投資公司成立后，將通過債券市場籌集巨額資金向央行購買部分外匯儲備。

　　有關人士透露，有銀行向

財政部國庫司提出了關于國家外匯投資公司發債籌資將可能對市場產生怎樣影響的問題。

　　財政部國庫司相關人士表示，國家外匯投資公司發行債券將不會對債券市場產生過分重大的壓力，也就是將要發行的債券總額不會一次發。

　　這位人士還說，對于國家外匯投資公司如何發債以及發債多少的問題，目前還在探討之中。并且，市場化發行的比例可能不會很高，也就是說，在2007年的國債市場上，國債供應將不會發生過量的增加，以保持資金市場的平穩。

　　有分析人士表示，相關政策的推出是一個循序漸進的過程，不可能以犧牲市場穩定和發展為代價。

　　根據學界和業界的推測，為緩解外匯儲備靈活運用對債券市場產生過大壓力，央行可以將存款準備金率適當下調，或者通過公開市場操作向市場投放資金。

　　然而，考慮到目前

股票等市場的飆升與巨額外匯儲備形成的充裕流動性之間的關系，市場依然擔心“通過債券市場籌集資金向央行購買部分外匯儲備”可能產生的影響。一位券商投資人士認為，如果要全部向市場籌集這么多資金，那對市場的壓力可想而知，市場的收益率將會猛漲。

　　剛剛離職的光大

證券原首席經濟學家高善文則認為，國家外匯投資公司將會對債券市場造成一定影響，但對過剩流動性不會有很明顯的效果。

　　他認為，假設國家外匯投資公司在銀行間市場發行中長期債券，并用所籌資金向央行購買外匯，那么銀行間市場的短期利率下降、中長期利率上升、收益率曲線陡峭化。央行借此回籠大量基礎貨幣，將可能相應減少在公開市場的回籠力度，降低中央銀行票據發行數量。

　　高善文因此認為，銀行間市場的資金面總體上沒有變化，銀行的信貸投放行為基本不受影響，流動性依然如故，股票等資產的市場價格不受影響。

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