瑞信集團亞太區首席經濟學家陶冬發布報告指出，中國實現投資多元化的進程將是緩慢的，未來5年中國將使用新增儲備的40%－50%，2007年將繼續買入美元資產。

　　據新聞晨報3月26日報道，瑞信集團亞太區首席經濟學家陶冬日前發布報告指出，中國不會積極賣出美元，并且2007年有多個理由繼續買入美元資產。

　　陶冬表示，根據世界銀行的標準，中國大概只需要2650億美元的外匯儲備，就能應付潛在的支付需要。保持額外的外匯儲備需要相當的代價。陶冬估計，中國1萬億美元外匯儲備的年回報率約3%－4%。

　　如果采取稍微積極可控的方式來管理，使收益率提高到8%，則每年增加的財富相當于全國教育預算的1.5倍。

　　因此，成立專門的機構來管理投資美國國債以外的投資，是必須且緊迫的。盡管央行行長周小川近期關于中國不會尋求進一步增加

　　陶冬認為，中國實現投資多元化的進程將是緩慢的，主要有如下原因。首先，流動性是個大問題。幾乎不可能快速把2000億美元投向股市和大宗商品市場。其次，投資本領也需要積累。國家外匯管理局目前有大約200人管理1萬億美元的外匯儲備，平均每人管理50億美元。這在投資政府債券時是可行的，但要進行多戰略投資、注重回報的資產組合投資時，就不太現實了。外包部分投資是可能的，但考慮到投資的規模以及保密性問題，大部分投資將由自己人完成，這需要時間來培訓。再次，考慮到國際政治因素，拋售美國國債不是簡單的投資決策。中國拋售美國國債可能導致其他國家仿效，這會給美國的債券市場、利率和經濟造成嚴重的后果。如果美國經濟大滑坡，將嚴重影響中國的出口。

　　陶冬預計，未來5年，中國將使用新增儲備的40%－50%，其余約60%仍將在目前外匯儲備中。長期來看，中國的外匯儲備將購買藍籌股、大宗商品、