融資套利交易或?qū)⒕硗林貋恚�且避險情緒消退，一些分析師已在預(yù)計，美元兌日圓將回升至至少119.00日圓。

　　綜合外電3月20日報道，融資套利交易似乎準(zhǔn)備卷土重來了，一些分析師已在預(yù)計，美元兌日圓將回升至至少119.00日圓。市場看漲美元不僅僅是因為人們的避險心態(tài)正在消退（這在一定程度上起到了穩(wěn)定全球股市的作用），另外一個原因是，近期投資者紛紛解除手中的融資套利交易頭寸，導(dǎo)致投機(jī)性頭寸大幅削減，從而為美元兌日圓多頭建倉提供了更大空間。

　　根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(Chicago Mercantile Exchange)提供的最新數(shù)據(jù)，日圓空頭頭寸已下降至56億美元，創(chuàng)三個月新低。

　　荷蘭銀行(ABN AMRO)駐芝加哥的外匯分析師Greg Anderson20日表示，從數(shù)據(jù)可以看出，融資套利交易目前規(guī)模不大，因此投資者最早可能于19日當(dāng)周重新展開該交易。

　　這不足為奇。之前讓融資套利交易如此受歡迎的基本因素并沒有改變。

　　日本央行(Bank of Japan)20日早些時候證實，將把利率維持于0.50%不變，基本與市場預(yù)期一致。

　　而與此同時，日本的通貨膨脹率仍在接近零的水平徘徊，核心通貨膨脹甚至有可能再度滑落至負(fù)值，因而人們對日本有可能繼續(xù)加息的預(yù)期一再減退。同時，近期日本金融市場的狀況也無益于加息預(yù)期。

　　貝爾斯登(Bear Stearns International)駐倫敦的首席外匯策略師Steve Barrow指出，鑒于日圓走強(qiáng)、股市疲弱，市場很可能預(yù)計日本央行近期不會再度加息，可能到07年下半年之前都不會加息。

　　與之形成對比的是，美國方面的消息很可能將再度點燃起融資套利者的興趣。

　　目前市場預(yù)計美國聯(lián)邦儲備委員會公開市場委員會(Federal Reserve Open Market Committee)將在21日的利率決策會議上維持利率于5.25%不變。

　　但這樣的可能也依然存在：即Fed將在會后聲明中暗示，出于對近期經(jīng)濟(jì)走軟訊號的回應(yīng)，央行將持一種更為中性的政策立場，而非原先偏向緊縮的立場。

　　東京三菱銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)駐倫敦的資深外匯經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Halpenny指出，目前美國制造業(yè)依舊疲軟，而剔除汽車和汽油的零售額自07年年初以來也停滯不前。

　　若Fed果真改變其政策立場，可能會助長有關(guān)Fed將在07年晚些時候放松貨幣政策的預(yù)期，而這必定無益于美元作為高收益率貨幣的吸引力。

　　但Halpenny指出，F(xiàn)ed改變立場也會使全球投資者得到安慰，從而增強(qiáng)其風(fēng)險偏好。

　　很顯然，風(fēng)險偏好的增強(qiáng)是融資套利交易卷土重來的關(guān)鍵所在。

　　(孫海琴 編輯)