王蔚祺

　　在全球金融市場動蕩時期，投資者崇尚“安全第一”的原則。因此昨天日元和瑞士法郎穩定近期漲勢，這兩種貨幣此前是套利交易主要的融資貨幣。

　　昨天外匯市場除日元之外，其他主要貨幣兌瑞士法郎全部走貶。本周全球股市的下跌令瑞士法郎這種防御性貨幣備受青睞。昨天亞洲股市大幅下挫，摩根士丹利亞太指數下跌2.5%至140.37。推動瑞士法郎兌歐元觸及1周高點，達到1.6035兌1歐元；昨天瑞士法郎兌美元也連續第三天上漲，最高升至1.2143兌1美元。

　　“同其他貨幣相比，美元的形勢基本上已經改變，因為美國是目前信貸問題的中心。”荷蘭銀行的外匯分析師Greg Gibbs對《第一財經日報》表示，“那些過去因套利交易被做空的貨幣，如日元和瑞士法郎，表現則比較好。”目前瑞士的基準利率為2.00%，是七大工業國中基準利率第二低的，僅次于日本的0.5%。

　　昨天日元兌美元也升至1周高點，最高至115.76兌1美元。但經過先前兩天的強勁上揚，周三日元和瑞士法郎主要鞏固先前漲勢，以震蕩走勢為主。截止到北京時間19：40，日元和瑞士法郎兌美元、歐元、澳元等貨幣匯率接近前日收盤水平。

　　“日元的走強部分緣于對美國次級抵押貸款市場擔憂所觸發的風險規避。”渣打銀行的貨幣分析師Marios Maratheftis表示，“我預期還將持續一到兩周。”

　　但是與投資者的恐慌不同，迄今為止美聯儲和全球的貨幣政策制定者，都將金融市場的回調看作信用緊縮過度蔓延的調節。此外近期的經濟數據顯示，全球主要經濟體的增長依然強勁。

　　“經濟基礎并沒有任何問題，我們預期美元兌日元將反彈回118，甚至可能升到121以上。”Redtower的首席經濟學家Gerry Celaya對《第一財經日報》表示，“關鍵是美國的經濟前景。美聯儲將在下周四宣布貨幣政策決議，需要注意美聯儲是否依然堅持他們的看法。”

　　“全球貨幣政策制定者不太可能為了穩定資產市場而在近期降息。”Greg告訴本報記者，“因此從央行方面傳出的信息依然傾向貨幣緊縮。”