亞洲貨幣在2月末股市大跌后紛紛走軟，不過，由于亞洲國家央行雄厚的外匯儲備，一輪低潮之后，隨著亞洲股市紛紛回暖，亞洲新興市場多數貨幣重新走強。

　　綜合外電3月12日報道，在2月末亞洲股市大幅下跌、引發全球市場普遍動蕩后的幾周里，亞洲貨幣也未能幸免。全球股市此番下挫最終使結轉交易的天平開始傾斜，如驚弓之鳥的投資者紛紛撤出高風險頭寸。所謂結轉交易是指借進低利率的幣種，然后將其投資于高風險、高回報的資產品種。

　　在亞太地區15種交易最活躍的貨幣中，有12種在在股市大跌后紛紛走軟。這些貨幣有很多被視為高風險幣種。菲律賓比索的匯率降到了8個月低點，韓圓跌至4個月低點，印尼盾降至近3個月低點。

　　不過，一輪低潮之后，亞洲新興市場開始逐漸恢復。上周，隨著亞洲股市紛紛回暖，該地區多數貨幣也重新走強。7日，有多種貨幣兌美元匯率溫和走高。

　　比如，受挫最嚴重的菲律賓比索上周中間幾天的匯率已回升到較2月27日下跌前價位僅低1.2%的水平，雖然這期間菲律賓股市下跌了12%。

　　分析師認為，亞洲貨幣之所以能如此迅速恢復，應歸功于亞洲國家央行雄厚的外匯儲備。

　　瑞銀(UBS)的新興市場外匯策略師乃則姆?阿底里斯(Nizam Idiris)說，這一現象表明，亞洲國家央行最近數月從其龐大的外匯儲備中拿出了一部分來緩沖外匯流出所產生的影響。

　　事實上，對韓國和菲律賓等亞洲國家的央行來講，外資流入開始減少并非壞事。這兩個國家一直在為遏制貨幣升值而絞盡腦汁。

　　許多分析師現在對高收益亞洲貨幣持謹慎態度，特別是菲律賓比索和印尼盾，他們還不確定股市這波下跌是否已經退潮。

　　結轉交易中最受歡迎的借貸幣種日圓在2月的市場震蕩之后已開始全面走強，在全球市場一個完整交易日中，美元兌日圓匯率下跌了3日圓以上。

　　不過，分析師大多同意，結轉交易并未偃旗息鼓。實際上，上周中間幾天，在

　　花旗銀行(Citibank)的首席外匯分析師斯蒂夫?塞威爾(Steve Saywell)說，全球市場最新這波動蕩似乎并不能反映其基本面有了實質性的惡化。

　　因此，在經濟形勢相對平穩、不同幣種仍存在明顯息差的環境下，結轉交易應將繼續產生應有的回報，在日圓繼續走軟的條件下，這種局面將提振國際

　　不過，如果日圓進一步走軟，某些亞洲貨幣（特別是韓圓）將呈弱勢，原因是亞洲各經濟體往往密切跟蹤日圓匯率的變化，以維持其出口商品的

　　亞洲國家央行正在采取各種手段，比如在匯市采取干預操作、實施資本控制等，以便讓它們的貨幣與日圓弱勢保持一致。不過分析師說，這些措施雖然長期而言是有效的，但就眼下來看，外匯流入可能會重新抬頭，并將繼續支撐亞洲貨幣的匯率。

　　東方匯理銀行(Calyon Corporate and Investment Bank)的新興市場研究部負責人迪索克斯(Claire Dissaux)說：我們認為，中期而言，（亞洲新興市場）貨幣仍有可能升值，尤其是如果人民幣繼續上漲的話。

　　由于亞洲新興市場國家與日本在出口方面存在競爭關系，如果人民幣匯率上漲，那么這些國家讓其貨幣升值的可能性也會加大，因為只有這種情況下他們喪失出口市場份額的危險才會較低。迪索克斯指出，自從2006年秋季以來，人民幣升值速度一直在加快，她預計，接下來的幾周，人民幣將以相當于全年接近6%的幅度上漲。

　　分析師們表示，亞洲貨幣將繼續關注結轉交易的動向及美國的最新經濟數據。只要市場不會突然變得對風險畏縮不前，那么，近期亞洲區就有可能出現多種貨幣升值、同時日圓進一步走軟的局面。