穆迪投資者服務公司8日將百江燃氣家族評級和高級無擔保債券評級從Ba2調升至Ba1，兩項評級的展望均為正面。

　　穆迪公司3月8日消息，穆迪投資者服務公司8日將百江燃氣控股有限公司（百江燃氣）的公司家族評級和高級無擔保債券評級從Ba2調升至Ba1。這次評級行動結束了穆迪自2006年12月4日開始對該公司進行的可能調升評級復評。兩項評級的展望均為正面。

　　穆迪是在百江燃氣與香港中華煤氣有限公司(中華煤氣) 完成交易，中華煤氣成為百江燃氣的大股東，擁有44%股權后，作出是次評級決定。

　　為百江燃氣進行分析的主分析師黃文儀稱，穆迪是在評估過百江燃氣從其最大股東中華煤氣得到龐大財政及營運支援的可能性后，才決定調高其評級的。

　　她還稱，展望未來，百江燃氣可能會逐步融入中華煤氣集團，這點從近期已委任多位管理層及董事會成員便可引證。

　　穆迪之前曾表示關注百江燃氣在風險管理方面的成效。然而，中華煤氣現正持有實際管理權，穆迪預期其公司管治標準及風險控制將得以增強。中華煤氣已在10位董事會成員之中委任4位董事，而中華煤氣常務董事陳永堅則出任百江燃氣的主席。

　　上述交易對百江燃氣的財政影響僅屬輕微，原因是在百江燃氣從中華煤氣購入的10個發展項目中，只有其中3個將會并入財務報表。再者，與百江燃氣目前持有組合比較，該等項目的規模較小，短期內對盈利及現金流的貢獻將會有限。然而，由于是次收購主要是以股本來提供資金，穆迪預期其資本架構將會有所改善。

　　評級展望為正面，反映出穆迪預期將來與中華煤氣在中國項目中的合作及整合將使百江燃氣受惠。與此同時，百江燃氣在未來十二個月應可在風險管理及財務政策方面有所改善。

　　待中華煤氣持續給予的支持越見顯著后，例如讓百江燃氣扮演作為其中國業務平臺的重要角色、向百江燃氣提供財務上的支持，以及可能增加其于百江燃氣的擁有權，特別是取得其大部分控制權，中華煤氣的評級將會出現調升壓力。

　　同時，百江燃氣須從管道燃氣銷售及新項目中帶來更多現金流，以顯示穩定的財務狀.。此外，亦能在負債水平沒有大幅上升的情況下，改善其整體的EBITDA利潤，或者能持久降低其負債水平，以改善其資產負債表的狀況。

　　另一方面，若穆迪評估中華煤氣在營運及財務上的支持作出變化，將影響其評級。雖然穆迪預期不會在短期內出現此情況，但假如中華煤氣的擁有權水平下降，或有證據顯示中華煤氣并無提供預期的支持程度，其評級將會出現下調壓力。

　　再者，倘百江燃氣未能達到預期的增長及回報，或監管制度上的變化使其現金產生能力受到負面影響，其評級可能出現下調壓力。穆迪考慮調低評級的主要信用指標包括調整后營運現金流量除利息的比率低于兩倍。

　　百江燃氣控股有限公司（百江燃氣）于香港交易所上市，主要業務是在中國內地從事液化石油氣和