分析人士認為，人民幣2007年上半年的升值加速趨勢已明朗化，從2007年元旦至今，人民幣已經累計升值0.898%，速度是2006年同期的2.5倍。

　　據中國證券報3月1日報道，人民幣又創新高，2月28日人民幣兌美元盤中突破1：7.74，最高達到1：7.7378。從2007年元旦至今，人民幣已經累計升值0.898%。2007年前兩個月人民幣的升值速度是2006年同期的2.5倍。分析人士認為，在美元貶值背景下，人民幣至少上半年的升值加速趨勢比較明朗。

　　股市漲漲跌跌，匯市卻一路上揚，毫無懸念。從年初至今，

人民幣匯率連續破7.80-7.74七個整數關。分析師認為，照目前的升值速度和勢頭，人民幣有可能在3月突破7.70的重要關口，一季度升值幅度將超過1%，而且年內人民幣將可能像市場預期中那樣升值5%甚至更高。

　　分析人士表示，從2005年下半年開始，更準確地說是2006年8月10日美聯儲中止17次加息歷程以來，美元走弱就成為

人民幣升值加速的最重要因素。人民銀行公布的人民幣兌美元中間價報價圖也是從2005年8、9月間開始明顯變陡。

　　利率政策與匯率水平存在密切聯系。美國歷史上美元指數與聯邦基金利率高度相關。美聯儲中止加息給美元帶來沉重打擊，美元資產吸引力必然下降。2006年12月美元資本凈流出110億美元，比上月多流出815億美元。

　　此外，美元貶值給全球經濟帶來一系列嚴重后果，其中之一就是人民幣將被施加沉重的升值壓力。因為美國不希望看到人民幣有效匯率跟隨美元貶值，引致對華貿易逆差以更快的速度放大。

　　而開始匯改不久的人民幣匯率正在逐步有序地走向市場化，卻不巧遇到美元可能進入貶值周期，原定的市場化步伐必然被迫加快，實際上相當于升值速度被迫加快。因而2006年9月以來的升值加速也就不難理解了。

　　面對國際壓力，盡管央行一如既往地表示匯率改革有序進行，以中國自身經濟發展承受能力為前提，但2007年以來升值速度比去年提高1.5倍也是不爭的事實。花旗集團分析師表示，上半年是最好的升值時機，人民幣升值速度可能加快。

　　事實上，年初市場主流觀點已經判斷2007年升值幅度將從3.3%提升至5%左右，原因主要是巨額貿易順差引起了國際收支不平衡、外匯儲備增長過快、國內流動性調控難度加大，以及對資產價格的推動等等。而年初

商務部的官員也明確表示，希望盡量減少順差，這被部分市場人士解讀成暗示允許更大的升值幅度。

　　目前市場對于上半年升值速度將加快的預期比較統一。上半年美國經濟景氣度不佳、伊朗等政治因素、油價上升、官員出訪，以上共同造成美國更多地向中國施加政治壓力。另外花旗集團分析師認為，2008年奧運會在北京舉辦，中國政府更希望社會政治經濟穩定，可能不愿看到2007年下半年和2008年匯率大幅波動。因而最好的升值時機在前兩個季度。

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