[世華財訊]渣打銀行經濟學家王志浩表示中國央行16日決定自2月25日起上調存款準備金率0.5個百分點多少有些讓人感到意外。預計總的原則是中國央行07年每季上調存款準備金率50個基點，但07年至少會加息一次。

　　渣打銀行經濟學家王志浩2月16日撰文稱，中國人通常在春節會得到“大紅包”，而中國央行16日卻一反傳統，決定自2月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此使得存款準備金率提高到10%。

　　王志浩稱，渣打預計大體原則是07年每季上調存款準備金率50個基點。此被認為是回收銀行系統流動性的一種有效及低成本的辦法，但中國央行此次的決定多少有些讓人感到意外。

　　他表示可以將此理解為中國央行在為農歷新年后的資金效應作準備，資金通常會在節后回到銀行系統。

　　自25起就上調存款準備金率可以在26日開始的一周一開始就鎖定一部分資金。

　　而16日1200億美元的

　　一些市場人士似乎已將央行加快上調存款準備金率步伐解讀為

　　王志浩表示另一種觀點是加快上調存款準備金率步伐是在不上調在岸利率的情況之下對付所有流動性的一種辦法。中國央行擔心上調在岸利率會導致熱錢進一步涌入。因此可以說上調存款準備金率是人民幣更快升值的一種替代而非一種信號。

　　鑒于滬綜指接近3000點的歷史高位，市場已有許多加息的猜測，而此預期也被中國央行近期的評論所增強。

　　但中國央行希望使用組合政策工具，上調存款準備金率則是其中最為容易操作的一種。

　　此次上調存款準備金率減少了央行在節后立即上調人民幣存貸款利率的可能性，然而渣打仍預期至少會加息一次。

　　他指出中國央行能夠鎖定住銀行系統的一部分資金，但若其想要控制住信貸及投資規模，遲早要上調利率。

　　(朱啟紅 編譯)