[世華財訊]英國零售額1月意外下滑，令英國央行加息預期降溫，并且有望使通貨膨脹壓力很快得到控制。

　　綜合外電2月16日報道，英國零售額上個月意外下滑，這意味著英國央行(Bank of England)自06年8月以來的3次加息舉措已經令消費者信心有所動搖，并且有望使通貨膨脹壓力很快得到控制。

　　由于通貨膨脹率已在下滑，并且隨著能源價格的下落跌料將進一步走低，金融市場對加息的預期已經開始降溫。多數市場交易人士仍預計央行將再加息一次，將官方利率調高至5.5%。但是目前基本無人預計短期內央行會加息兩次，還有人揣測央行將維持利率在目前的5.25%不變。

　　英鎊受零售額數據拖累大幅走軟，因投資者對英國進一步加息的預期降溫。

　　匯豐控股(HSBC)的經濟學家Karen Ward表示，1月利率政策會議以來傳出的消息和15日通貨膨脹報告透露給市場的預期均與加息相去甚遠，這將削弱央行的加息傾向。

　　央行的貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee， 簡稱MPC)繼096年8月和11月先后兩次加息后，07年1月初再次加息。

　　英國國家統計局(Office for National Statistics)15日公布，1月份零售額月降1.8%，非食品商店零售額更是出現1998年以來最疲軟態勢。1月份零售額年增3.3%，增幅低于經濟學家預計的5.5%，也低于12月份經向上修正后的4.0%。

　　Global Insight的首席英國經濟學家Howard Archer表示，零售額下滑強化了這樣一種觀點，即消費者的行為仍相對謹慎，許多消費者只是在遇到特殊場合以及價格特別實惠的情況下才消費。

　　盡管較高的就業水平和即將調低的公用事業收費將會鼓勵消費者消費，但是由于實際收入增長溫和、稅收負擔加重并且負債增加，所以在07年很大一部分時間里支出增長的幅度都可能有限。

　　匯豐控股的Ward表示，零售額下降也表明，盡管企業熱衷于將更多成本轉嫁給買方，但是消費者卻不買帳。企業年底時提價的努力遭遇需求低迷，目前價格正在回落。由于加息仍令消費者感到手頭拮據，因此價格下降趨勢料將持續。英國1月通貨膨脹率由06年12月所及的10年高點3.0%降至2.7%。上漲的利率也抑制了購房熱情。Royal Institution of Chartered Surveyors15日公布的一份調查報告顯示，報告

房價上漲的測量師比例較報告房價下降的測量師比例高出28個百分點，低于12月經季節因素調整后的36.6個百分點。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)的Alan Clarke說，該報告清楚表明迄今為止的加息舉措以及還會更多次加息的可能正對住房市場產生影響。

　　Alan Clarke補充說，盡管在07年下半年前房價似乎不大可能大幅下滑，但是新房成交量的下降表明，抵押貸款核準數量會進一步減少，從而將最終放緩房價上漲速度。尚不清除住房市場在央行MPC的利率決定中扮演著何等重要的角色。MPC的月度會議紀要很少提及房價。

　　央行行長金14日說，有跡象表明住房市場正在降溫，他的佐證是06年12月新抵押貸款批準數量的大幅減少。他補充說，希望看到房價漲勢稍微緩和一些。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師說，有跡象顯示央行的加息舉措已經促使消費者重新審視自己的消費行為，這應會令MPC相信，抑制通貨膨脹的舉措正在奏效。這樣一來，MPC可能不愿進一步收緊政策，除非能夠肯定，近期的跡象并非是消費活動明顯放緩的開始。這令3月加息的可能性顯得微乎其微。能源價格下滑也令人質疑是否有必要進一步加息。

　　德國公用事業公司E.ON AG (EON)旗下英國子公司E.ON U.K.預計15日將公布，擬把

天然氣及電價調低8%，之前Centrica PLC (CPYYY)上周宣布，旗下英國子公司British Gas將自3月12日起將民用電及天然氣價格分別調低11%和17%。

　　盡管通貨膨脹率面臨明顯的下行風險，但是市場對15日疲弱數據的反應可能帶來負面影響。MPC在通貨膨脹報告中指出，英鎊近期的強勢正抑制進口價格上漲。但是若英鎊維持跌勢或進一步走軟，可能會增大進一步加息的必要性。

　　(韓方 編輯)

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