[世華財訊]分析人士認為，中國經濟良好的基本面和匯率制度制度改革等三大因素主導了2007年人民幣加快升值的趨勢，并促使人民幣保持了名義利率和實際利率同步上升的態勢。

　　據中國證券報2月13日報道，2007年以來，人民幣升值步伐明顯加快。無論是對美元還是對歐元等其他貨幣，人民幣幾乎都創出匯改以來的最大階段性升幅。對此，市場有著各種各樣的解釋，美元走軟、外部壓力增大被稱為重要原因。但分析人士認為，“內生因素”才是人民幣升值提速的主導力量。

　　2006年人民幣名義匯率和實際匯率走勢相背離，2007年則保持了同步上升的趨勢，人民幣從2006年的結構性升值轉化為全面升值，單純用美元疲軟已不能解釋其快速升值。2006年人民幣對美元升值3.36%，但對歐元卻大幅貶值了6.86%，對英鎊也貶值了近3%，這在很大程度上說明2006年人民幣名義匯率上漲的重要動力來自美元的疲軟，也使得名義匯率和實際匯率走勢出現背離。但2007年以來，人民幣對歐元等其他主要貨幣的升值幅度都遠遠超過對美元的升幅，實際匯率不僅與名義匯率保持了同樣的變化趨勢，而且上升幅度更大。

　　此外，交易過程也透露出市場做多人民幣的欲望十分強烈。2006年，

人民幣匯率在多數交易日中大都是圍繞著中間價上下波動，2007年以來則基本上運行在中間價之上，甚至部分交易日的全天最低價都要高于中間價。

　　分析人士認為，綜合來看，主要有三大內生因素主導了2007年以來的人民幣快速升值。

　　首先，我國經濟良好的基本面提供了最大支撐。數據顯示，2006年我國GDP增速高達10.7%，處于改革開放以來的最高端，我國在全球經濟版圖中的地位日益重要。國際經驗表明，大國經濟的快速增長階段一般都伴隨著貨幣的走強，因為宏觀經濟才是一國貨幣的基本面。同時，較快的經濟增長速度也增加了對于

人民幣升值的承受能力。

　　其次，2007年以來尤其是全國金融工作會議以來，平衡外貿順差、遏制外匯儲備的快速增長成為2007年的一項重要工作，人民幣匯率雖然不是造成上述問題的主要原因，僅靠升值也不可能完全解決這些問題，但人民幣較快升值有助于問題的解決。

　　再次，

匯率制度改革的預期在一定程度上加快了升值速度。人民幣匯率形成機制仍有待完善，全國金融工作會議之后，市場對于下一步制度建設的預期更為強烈，引入更多的市場力量被認為是匯率形成機制改革的重點，人們預期擴大人民幣匯率波動幅度有望在不久的將來付諸實施。

　　(肖妤倩 編輯)

    免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。