德法美三國央行首腦齊聚G7會議。

　　盡管占據七國集團(G7)三席之多，但在日元匯率的問題上，由德、法、意組成的“歐元區集團”卻再一次屈服于美國“老大哥”。

　　為期兩天的G7財長和央行行長會議10日在德國西部城市埃森結束。和去年9月的新加坡會議一樣，在會后發表的一份公報中，會前歐洲三國強烈要求的日元匯率問題再次只字未提。而與之相對的是，中國再度成為唯一一個被“點名”的“需進一步調整匯率以適應經濟基本面的國家”。

　　專家指出，這樣的區別對待表明，在匯率問題上，美國對中國和日本的立場存在“雙重標準”之嫌。

　　中國再受“特殊關照”

　　“這只是一種妥協的結果，”對G7財長會議公報再次“放過”日元，巴克萊資本首席歐洲經濟學家朱利安·卡勞這樣表示�！案鲊�依然存在不同的利益要求�！�

　　查閱此次G7會議的公報，提到日本僅有一次：“日本的經濟復蘇正在進行之中，有望延續下去�！倍鴷�前德國和法國等歐元區國家多次公開抱怨的日元貶值問題則只字未提。

　　出席此次會議的德國

財政部長施泰因布呂克和法國財長布雷頓此前都曾表示，日本已經擺脫了通縮，因此當局理應讓日元更為強勢。在過去的一年中，歐元對日元持續走高，累計升值幅度高達12％。今年年初，歐元對日元一度突破158水平，再度刷新歷史高點。受此影響，在去年前10個月中，歐元區對日本的出口下降了18％左右。

　　“美元所有的貶值壓力全壓在歐洲身上了，歐元升值得太快了，已經直接影響到了歐洲的出口。歐洲希望在這個問題上日本能夠分擔一定的負擔，所以在日元升值上叫得比較兇。”瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬對記者說。

　　但是，德法等國要求對日元施壓的呼聲卻遭到了美國的堅決抵制。美國財長保爾森在會議期間多次強調，日元匯率是完全按照市場規律波動，日本政府沒有對日元匯率進行過干預。因此，他不贊成在公開文件中明確提及日元低估問題。

　　早在去年9月的新加坡G7財長和央行行長會議期間，多位歐洲官員就敦促日元升值，但會議聲明最終并沒有提及日元匯率問題，使得日元跌勢一直延續至今。

　　相比之下，對于中國，G7會議則再次給予了“特別關照”。在此次會議的公報中，G7高官們首次要求人民幣“有效匯率”上升�！皩τ谀切┯兄�巨大且不斷增長的經常賬盈余的新興經濟體、特別是中國來說，我們希望其有效匯率加大波動。”公報稱。

　　美國實行雙重標準

　　對此，中國商務部研究院世界經濟貿易研究部主任梁艷芬認為，在匯率問題上，美國對待中國和日本的立場似乎有些“雙重標準”之嫌。梁艷芬表示，客觀上講，中國還未進入資本項目的完全可自由兌換，因此匯率方面存在一定的管制也很正常。但是也正因如此，美方才有借口推動中國加快開放，更快走向匯率完全市場化。況且中國與美歐巨大的貿易順差數據本身也很“惹眼”，容易成為供給的“靶子”。

　　不過，專家也指出，保爾森有關日本未干預匯市的說法有些牽強�！叭毡究隙ㄒ苍谧�(干預匯市)，并且一直都在做，只不過是干預力度大小的問題�！绷浩G芬說。

　　實際上，即便是在美國國內，對于日元低估的抗議聲也從未停止過�！皩θ赵獏R率問題，美國實際上也喊了很多，只是這段時間日元波動的幅度相對大一些，美國就沒有充分的理由說日本操縱匯率。”陶冬說。

　　去年，以通用汽車為首的美國汽車業三巨頭就多次就匯率問題向日本政府“開火”，指責日本政府操縱匯率使日元貶值，從而幫助日本汽車制造商和美國公司競爭，通用CEO瓦格納等人去年11月還專門會見布什，要求政府替美國制造業出頭，敦促日元升值。

　　而據英國《金融時報》日前報道，美國國會新當選的民主黨領導人正在敦促布什政府向日本施壓，要求日方采取措施使日元走強。他們聲稱，日元走軟是以美國制造商的利益為代價來促進日本的出口。一些美國國會議員甚至斷言，日本政府是在通過操縱匯率為出口商提供補貼。他們威脅稱，如果布什政府不在這一問題上有所交代，國會就不會考慮延長將于6月底到期的賦予總統的貿易談判“快車道”授權。

　　“我認為美國本身也并不反對日元稍微升一點，只是沒有受到這么大的壓力。在這個問題上，美國只是相對無所謂�！碧斩�說。

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　　G7完全支持重啟多哈回合談判

　　在東道主德國的大力推動下，本次G7財長和央行行長會議放下了各國在對沖基金行業監管問題上的分歧，最終同意就這一潛藏巨大風險的行業所面臨的問題進行進一步商討。不過，由于歐美雙方的立場差異較大，此次會議并未在對沖基金監管方面出臺任何行之有效的措施。

　　值得注意的是，在恢復世貿多哈談判和IMF改革等問題上，此次會議還是出現了一些積極進展。

　　對沖基金僅限于“警惕”

　　“我們討論了在全球金融市場近期的一些新動向，包括對沖基金和信貸衍生品等，這些新事物大大促進了金融體系的效率。然而，對于隨著而來的潛在系統或是運營風險的評估，也開始變得愈加復雜而有挑戰性�！�10日發表的會議公報針對對沖基金行業這樣表示，“鑒于對沖基金行業的快速增長，我們需要對此保持警惕。因此，我們同意進一步跟蹤這一問題。”

　　目前，全球范圍內的對沖基金業管理著約1.4萬億美元的資產，大多數是在美國和英國。而在最近兩年，隨著規模的急速膨脹，加上監管幾乎沒有，對沖基金行業積累的風險出現集中爆發的苗頭。去年9月，美國的Amaranth由于在天然氣期貨上押注失敗，導致66億美元巨虧。而前不久，又有一只名為“紅風箏”的美國對沖基金爆出巨虧。

　　為了防患于未然，避免類似危機波及到更廣泛的金融市場乃至宏觀經濟，今年G7會議的東道主德國多次表示要在今年的一系列會議上探討加強對沖基金監管的話題。

　　不過，由于對沖基金基本是憑借“快進快出”的策略獲利，因此，作為對沖基金“發源地”的美國一直不贊同對這一行業實施過于嚴厲的監管，更不同意德國所提出的一系列諸如嚴格注冊等旨在提升對沖基金運作透明度的措施。

　　所以，此次各方能最終達成共識，是基于互相妥協的基礎之上。之前曾強烈要求各國制訂明確的對沖基金行業規定和法規的德國表示，盡管要認清對沖基金的風險，以避免金融危機，但并不意味著要對對沖基金采取政府管制措施。而美國財長保爾森也一改此前的立場，表示對沖基金行業“需要引起關注”。

　　反對貿易保護主義

　　在貿易問題上，此次會議傳達了相當明確的信號。“我們依然承諾反對保護主義，完全支持重新啟動多哈回合貿易談判。”會后的公報這樣表示。

　　在為期兩天的會議之后，各國財長和央行行長都表示，所有與會者都有確保多哈回合貿易談判順利進行的義務，多哈回合貿易談判將能促進全球增長并為減少貧困作出貢獻。多哈談判在去年7月陷入僵局，但最近參加達沃斯世界經濟論壇的各國貿易部長一致同意應重啟談判。

　　德國財政部長施泰因布呂克9日也在會上說，多哈談判應該盡快在2月底至3月初之間重新啟動，他呼吁包括美國、歐盟和主要發展中國家在內的各方必須行動起來。

　　施泰因布呂克還呼吁，七國集團未來應該吸收中國等經濟增長迅速的發展中國家。他說：“我相信，我們處于七國集團向八國集團擴大進程的開端。”

　　西方七國集團由德國、法國、英國、

意大利、美國、加拿大和日本組成。來自中國、巴西、印度、俄羅斯、

墨西哥和南非的官員應邀參加了此次七國集團財政部長和中央銀行行長會議。

　　此外，針對在上次G7新加坡會議上啟動的IMF改革，此次會議提出了新的建議。會議公報稱，為了保持其可行性和有效性，基礎改革對IMF來說是必要的。公報稱，G7將繼續致力于使IMF的配額更好反映成員的經濟實力，同時要加強低收入國家的發言權。

　　G7各部長強調改善IMF監管的重要性，認為監管必須平等公正地加以運用。此外，公報還表示，支持最近發起的世界銀行的管理改革。

　　七國集團涵蓋了世界經濟總值的三分之二，下次官方會議將于4月在華盛頓舉行。

　　(朱周良)

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