王蔚祺

　　分析人士表示，歐洲將給日本央行施加更多壓力，敦促其加快貨幣政策正常化的步伐。因此G7會議中可能出現許多強硬的、有關“日元經濟狀況需要加息”的評論

　　七大工業國(G7)財政部長和央行官員會議將在本周末召開，近期被炒得沸沸揚揚的日元兌歐元匯率問題，卻可能只是搭對沖基金的“順風車”才會被提及。

　　周一紐約期市反映英鎊兌日元匯率一周波動性的期權，從上周五的8.35%上漲到10.36%，創2年以來最高紀錄，顯示市場預期G7會議可能傳出利多日元的聲音。

　　日元匯率或非議題

　　日本財務大臣尾身幸次(Koji Omi)昨天說，G7會議將討論“波動性問題”。對沖基金給金融市場帶來的影響將被提上議程，因此各國財長會就如何阻止套利交易進行討論。套利交易是去年以來打壓日元匯率的主要原因，因此日元兌歐元匯率過低的問題，可能只是“順便”提及。

　　“G7會議不會關注日元匯率問題，我看問題只是出在歐元兌其他貨幣都太強了。”野村證券的首席經濟學家木內登英對《第一財經日報》表示，“歐洲貨幣監管當局希望嚴肅地討論日元匯率，但是包括美國在內的其他國家，可能不支持歐洲的想法。因為日本官方并沒有進入外匯市場操縱日元匯率。”

　　“會上很難正式討論日元匯率問題，如果套利交易沒有減少的話，美國將非常擔心金融系統的系統性風險。”澳紐銀行的外匯分析師Tony Morriss對《第一財經日報》說，“這與歐洲人不同，歐洲官員關心的是，日元走弱給歐洲出口行業帶來的壓力。”

　　會后亞洲貨幣或將走強

　　昨天亞洲匯市早盤，馬來西亞林吉特兌美元觸及9年高點，日元兌歐元在3周高點附近徘徊。借G7會議可能討論匯率彈性機制的“東風”，近期亞洲貨幣紛紛走強。

　　“G7會議之后亞洲貨幣將有上漲趨勢，當然也包括日元。”大和證券SMBC的高級策略師巖下麻理對《第一財經日報》表示，“G7官員們不會采取任何措施來干預日元匯率，相反

人民幣匯率短期內卻有很多操作空間，因此近期亞洲貨幣會隨著人民幣一起走強。”

　　“美國的立場是希望由市場決定匯率，正如他們對人民幣的立場。”Morriss對本報記者表示，“這也是為什么在前兩次G7會議的公報中，都特別提到中國。”

　　日元面臨升值壓力

　　“歐洲和日本當然不會就日元匯率做些什么。”巖下麻理說。盡管如此，日元的漲勢可能在G7會后延續。大量的投機性日元空頭回補，可能推動日元上漲；日本2006財政年度在3月31日結束，因此一些投資外國資產的日本投資者可能獲利了結，將資金撤回日本。

　　上次G7會議在新加坡召開，主持會議的是日本央行。而此次會議在德國埃森召開，自然由德方主持。Morriss認為這將使歐洲官員更加主動。

　　“我預期歐洲方面將給日本央行施加更多壓力，敦促其加快貨幣政策正常化的步伐。”因此G7會議中可能出現許多強硬的、有關“日元經濟狀況需要加息”的評論。但是這些評論不太可能出現在正式會議上。

　　Morriss預計歐元兌日元將跌至154，美元兌日元將跌穿120。“日元還是走軟，但不會像近幾個月這么弱。”

　　德國

財政部長史坦布律克(Peer Steinbrueck)今天將在柏林發表講話，投資者猜測他將重申日本利率和日元匯率應該反映日本經濟增長的觀點。過去的5個交易日元上漲勢頭強勁，也反映了投資者加碼日本央行將在本月加息的預期。