面臨國內產量預計將下降的壓力，中海石油可能會動用其多達數十億美元的現金來進行收購。繼06年在全球進行的一系列擴張活動之后，中海石油可選擇收購的中型企業已所剩不多，該公司或許只能收購一些知名度不高且規模不大的油田。

　　綜合外電1月31日報道，面臨國內產量料將下降的壓力，中國海洋石油有限公司(CNOOC Ltd.， CEO， 簡稱：中海石油)可能會動用其多達數十億美元的現金來進行收購。然而，雖然近期油價有所回落，但任何潛在收購目標都可能要價不菲。

　　繼06年在全球進行的一系列擴張活動之后，中海石油這一中國產量最大的海上石油生產商可選擇收購的中型企業已所剩不多，該公司或許只能收購一些知名度不高且規模不大的油田。

　　中海石油董事長傅成玉面臨的兩難境地是，收購目標既要獲得最大股東－中國政府的首肯，同時還要讓機構投資者滿意。

　　中國政府希望國內企業的佼佼者走向全球，因此會支持以較高溢價達成的收購交易，但其他投資者則只會中意于能夠增加股東價值的交易。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐北京分析師Bradley Way表示，中海石油似乎正在承受壓力，這是因為該公司的收購步伐慢于國內同行，而且已收購的資產大多具有較長的開發期，即這些資產短期內不會對公司產量或業績作出貢獻。

　　到目前為止，中海石油董事會在收購問題上顯示出了良好的財務紀律，如果對方要價過高，他們便一走了之。

　　但在中海石油預期07年原油和天然氣產量將出現下降的情況下，這種財務自律可能會被置于腦后。

　　該公司預計，07年在中國海域的產量料將達到1.4億-1.44億桶油當量，低于2006年1.48億-1.49億桶的預期產量。

　　該公司還預計，07年中國海域僅有5個小型油氣項目投入生產；此外，在中國南海的流花油田關閉也對該公司造成不小影響。流花油田關閉之前的日產油量約為21，000桶，約占中海石油日總產量的5.8%。

　　流花油田自06年5月遭受臺風襲擊以來一直處于停產狀態，中海石油預計，該油田恢復生產的時間最早是在07年6月份。

　　盡管中海石油首席財務官楊華在30日有關經營策略的講話中表示，公司2008年產量將有大幅提高，但業內人士認為，中海石油高層可能將不得不在此之前就采取行動，提高石油產量，以維系公司的利潤水平。

　　財力有余而目標寥寥無幾

　　自05年放棄以185億美元購買加州聯合石油公司(Unocal Corp.)的競標之后，中海石油唯一稱得上夠規模的收購活動只有06年對尼日利亞一處油田45%工作權益的收購，在此交易中，中海石油收購價格為22.7億美元，并另行支付4.24億美元的費用。

　　但分析師認為，中海石油06年春季還就收購法國獨立石油公司Etablissements Maurel et Prom SA的問題與后者進行了接觸，但最后因價格分歧而退出。

　　此外，06年該公司還曾經考慮收購加拿大能源公司Nations Energy，此公司主要資產為位于哈薩克斯坦的一處油田。但06年10月份，中海石油國內的競爭對手中信集團(CITIC Group)搶先一步，達成了以19.1億美元收購Nations Energy哈薩克斯坦油田的交易，目前該交易尚待哈薩克斯坦政府的批準。

　　傅成玉表示，從東亞（包括

　　在Maurel競購案中，對中海石油最具吸引力的可能是獲得該公司在剛果M'Boundi油田48%的權益。M'Boundi油田日產油量為58，000桶，探明和潛在儲量預計為1.2億桶。

　　在非洲的擴張活動中，中海石油還獲得了尼日利亞四個海上區塊07年上半年競標活動的優先取舍權。

　　如果潛在資產出售方發覺中海石油正在瘋狂尋找收購對象，它們可能會繼續在談判桌上采取強硬立場。

　　雖然中海石油股價2006年累計上漲45%，但仍落后于國內競爭對手中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina Co.， 簡稱：中國石油)和中國石油

　　分析師表示，考慮到06年加拿大赫斯基能源(Husky Energy)在中國南海發現了重大天然氣儲量，彰顯出了中國深水海域的長期開發潛力，因此中海石油股價上漲相對緩慢的部分原因可能便是投資者擔心該公司會不惜代價進行收購。

　　花旗集團(Citigroup)石油與天然氣專家Graham Cunningham曾在1月22日發給客戶的報告中指出，以過高價格進行并購是他對中海石油設定的目標股價所面臨的風險之一。

　　自06年7月份觸及高點以來，全球

　　2006年6月份，Anadarko Petroleum Corp.(APC)公布，將一同收購科麥奇公司(Kerr-McGee Corp.)和Western Gas Resources Inc.兩家公司，交易金額總計211億美元現金，此外還將承擔22億美元的債務。

　　但分析師認為，Anadarko對科麥奇和Western Gas分別高達40%和49%的收購溢價太過昂貴。

　　而中海石油的問題并不在缺乏資金上面，而是要爭取擬收購目標資產所在國政府的允許。

　　據德意志銀行(Deutsche Bank)亞洲石油與天然氣研究負責人David Hurd表示，中海石油現金持有量至少為45億美元，而且該公司負債比率也不太高。

　　但如果中海石油真要收購某家職能健全的公司，可供選擇的市場可能只有加拿大、英國和澳大利亞。這是因為這些國家的能源市場較為開放，政府可能不會阻止中國企業的進入。

　　在加州聯合石油公司收購案中失利之后，傅成玉表示，只有在贏得美國政府支持的情況下，中海石油才會考慮再次收購一家美國公司。

　　(潘海涌 編輯)