在目前金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，一些大規(guī)模的保險(xiǎn)集團(tuán)正努力拓展保險(xiǎn)以外的各種金融領(lǐng)域，希望成為綜合性的金融服務(wù)集團(tuán)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)，已經(jīng)成為一些熱衷于多元投資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。早在去年10月中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》，對(duì)此開(kāi)出綠燈之前，一些“得風(fēng)氣之先”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)用“特事特辦”的方式參與了銀行股權(quán)的投資。如平安保險(xiǎn)出資49億元收購(gòu)深圳市商業(yè)銀行89.24％的股權(quán)，中國(guó)人壽以3.9億元競(jìng)得福建興業(yè)銀行1.75%的股權(quán)。在《通知》發(fā)布之后，中國(guó)人壽又與花旗銀行聯(lián)手競(jìng)購(gòu)廣東發(fā)展銀行并取得成功，其中中國(guó)人壽取得了廣發(fā)行20％的股份，與花旗銀行、國(guó)家電網(wǎng)并列成為第一大股東，擁有重組后廣發(fā)行的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

　　保險(xiǎn)資金投資商業(yè)銀行的股權(quán)，有利于保險(xiǎn)資金增加投資渠道，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，因此值得鼓勵(lì)。但從目前的實(shí)踐來(lái)看，保險(xiǎn)資金這種投資必須把握好度。如果缺少監(jiān)管，缺少嚴(yán)格的“防火”設(shè)施，盲目投資，就很容易出現(xiàn)問(wèn)題。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在參股商業(yè)銀行時(shí)，應(yīng)將自身的發(fā)展戰(zhàn)略作為確定參股比例的重要依據(jù)，根據(jù)本企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)選擇是進(jìn)行一般投資（5％以下）還是重大投資（5％以上）。對(duì)于想謀求短期溢價(jià)利益的保險(xiǎn)公司而言，它們可投資未上市的銀行股權(quán)或銀行發(fā)行的新股，待銀行上市或新股流通之后，通過(guò)拋售手中的

股票獲得差價(jià)收益；注重長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略投資價(jià)值的保險(xiǎn)公司，則可借新政策控股、參股上市銀行或即將上市的商業(yè)銀行，并參與其經(jīng)營(yíng)管理，伴隨商業(yè)銀行的改革、成長(zhǎng)，獲得股權(quán)投資、紅利等長(zhǎng)期收益。

　　商業(yè)銀行的股權(quán)投資有很大空間，但也有很大的風(fēng)險(xiǎn)，如政策性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)等，因此保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小來(lái)選擇股權(quán)投資的比例。保監(jiān)會(huì)要求投資銀行股權(quán)在5％-10％之間的，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司上年末總資產(chǎn)不低于200億元，保險(xiǎn)公司上年末總資產(chǎn)不低于1000億元；投資銀行股權(quán)在10％以上的，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司上年末總資產(chǎn)不低于300億元，保險(xiǎn)公司上年末總資產(chǎn)不低于1500億元，并且規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行重大投資，一般不超過(guò)兩家商業(yè)銀行。這些規(guī)定的作出，是為了保證保險(xiǎn)公司投資能夠與其實(shí)力相匹配，降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。資產(chǎn)規(guī)模較大的保險(xiǎn)公司更有能力進(jìn)行重大投資，參與到金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)中，而中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)則適宜于進(jìn)行一般投資，以提高資產(chǎn)收益水平為目標(biāo)，這兩者不能輕易混淆。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的主業(yè)仍是保險(xiǎn)，絕不可因?yàn)閰⑴c混業(yè)經(jīng)營(yíng)而偏廢了自己的主業(yè)。管理一個(gè)銀行所需要的專業(yè)和管理技能與管理好一個(gè)保險(xiǎn)公司是不同的，如果參股銀行的保險(xiǎn)公司在這方面并沒(méi)有充足的儲(chǔ)備，盲目地把人力和財(cái)力都投入進(jìn)去，忽視了自身主業(yè)的發(fā)展，將會(huì)付出慘痛的代價(jià)。拿國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，1999年美國(guó)通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，為金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了合法條件，但融合熱潮并未真正發(fā)生，反而出現(xiàn)了一些原本混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融實(shí)體賣(mài)掉非核心業(yè)務(wù)的案例。比如花旗集團(tuán)在2002年第二季度時(shí)放棄了旗下旅行者集團(tuán)的財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)部門(mén)，富利波士頓在2002年中旬關(guān)閉了羅伯遜·斯蒂芬投資銀行。這些調(diào)整通過(guò)消除虧損的

證券業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，將資源重新集中于原有的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域而強(qiáng)化了企業(yè)的核心

競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也切不可因?yàn)橥顿Y渠道的逐步拓寬而放棄原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)商業(yè)銀行所進(jìn)行的股權(quán)投資，只能是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。

　　保險(xiǎn)資金投資商業(yè)銀行股權(quán)，為金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)拉開(kāi)了序幕，同時(shí)也給立法機(jī)構(gòu)、中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了一定的挑戰(zhàn)。監(jiān)管制度是否完善，監(jiān)管措施是否到位直接影響到保險(xiǎn)資金入股商業(yè)銀行的效果。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)建立起一系列風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)隔離的制度安排，這樣才能為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的參股保駕護(hù)航。具體來(lái)說(shuō)就是要著重提高保險(xiǎn)、銀行各自領(lǐng)域的監(jiān)管水平，并協(xié)調(diào)好監(jiān)管范圍；重點(diǎn)監(jiān)控保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)集中度和關(guān)聯(lián)交易等內(nèi)容。只有制度先行了，保險(xiǎn)資金投資商業(yè)銀行股權(quán)才能降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，推動(dòng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)程。