上周國際現貨黃金再次收出陽線，收盤報646.1美元，上漲11.1美元，漲幅1.75％。上周前兩個交易日如果說金市多頭還以狙擊空頭目標為主的話，那么后三個交易日上下影線的交替則凸顯了多空雙方的劍拔弩張。

　　上下影線的交替內因來看是由于黃金主動性買盤的介入，基金不愿放棄對盤中金價的主導，上方高位的盤旋只為技術面上的需要。外因來看，美元指數向85.00上方高位的攀升以及原油和基本金屬為主導的商品市場似有回暖表現讓黃金受關聯市場的合力而膠著。

　　持倉數據緩慢跟上黃金價格的上漲節奏。CFTC截至1月23日持倉統計，總持倉相較1月16日的數據增加16，429張至361，114張，非商業性多空持倉分別為128，463和43，962張，非商業性凈多頭寸為84，501張（走勢圖如下），商業性頭寸同上周相比波動較大，商業性空頭再次越過20萬張水準至209，217張讓市場矚目。總體而言，持倉跟隨金價方向趨勢明顯，越過35萬張水準的總持倉仍將讓金市格局將以自身基本面為主，數據較為利多的表現預計將在下周價格走勢上體現。

　　自1月12日現貨黃金長陽突破后已運行了10個交易日時間，不管是640美元還是650美元前期的區間上軌均未能壓住黃金價格的拔高之勢，上周末段最后三個交易日時間，黃金上下影線交替運行，盤中對突破還是回復區間振蕩格局分辨不一，黃金也大有搖搖欲墜之勢。考慮到價格交易重心的有效性以及近期黃金的上漲形態，黃金高位整理、蓄勢待沖的可能性較大。

　　黃金周線上已是三連陽上漲，從周線技術指標來看，黃金走勢較為穩健，RSI指標三線剛成突破態勢，MACD同樣膠著纏繞后形成金叉形態，經過長達半年的振蕩后，周線上的技術指標大都修復到位，MACD11月中旬過后已圍繞0軸膠著多時，這也可以視為對前期空頭能量釋放的簡單修正。日K線圖形上，周四、周五上影配搭下影的走勢讓短線技術指標紛紛從高位回測。盡管200日均線走勢運行平穩，大致運行點位在623美元處，但短參數均線紛紛上翹凸顯市場格局仍屬多頭掌控，短線的分歧并不能阻擋黃金中期趨勢的向好，投資者后市仍應積極留意黃金構筑的上升趨勢通道能否有效維系。

　　上周盤中交易數據上，現貨黃金價格與美元指數之間的聯動關系減弱，而與原油以及Reuters/Jefferies-CRB?Indexes指數之間的關系明顯加大，出現此種分化的直接原因為黃金自身買盤的增加所致，關聯市場相關性的減弱讓金市多頭興奮不已，畢竟，前期黃金走出區間振蕩束縛依靠的也是同美元指數相關系數的弱化，但同時許多投資者朋友擔心倘若美元指數和原油同時反向作用于黃金，那么黃金能否延續漲勢呢？相信上周四的盤面形態讓投資者記憶憂新，美元上漲，原油下跌，現貨黃金價格自日內高點654美元回落，最終收盤報645.6美元，日K線刻畫為陰K線，后市在我們著重分析黃金自身運行的同時還應積極留意關聯市場的阻力以及推動力，現今盤面，若美元與原油同時反壓于黃金市場，則金市預計仍較難獨善其身，而上周黃金與原油的關聯特性預計僅是短時期過渡時期的產物，僅是黃金強勢盤面的側面表現。預期下周1月尾段至2月初的行情走勢仍將延續漲勢為主，下周經濟數據多而繁瑣，投資者注意增加短線籌碼。（高賽爾金銀研究中心）