是選擇資產(chǎn)通脹，還是加快人民幣升值？摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龔方雄認為，中國正面臨重大的政策選擇。在他看來，人民幣一年升值10%是可以接受的。

　　“通脹正在加速上升。”龔方雄上周六在接受媒體采訪時表示，今年的通脹水平一定會比去年高，農(nóng)產(chǎn)品價格的推動作用是一個短期因素，更重要的是實際通貨膨脹率可能高于官方數(shù)據(jù)。

　　據(jù)他估算，真實的通脹率在3%左右，而目前一年期存款利率是2.25%，出現(xiàn)負利率的結果是流動性過剩，而流動性過剩可能導致加劇資產(chǎn)通脹。2001～2005年的房地產(chǎn)價格膨脹就是資產(chǎn)通脹的體現(xiàn)，當政府試圖給房地產(chǎn)“降溫”時，這部分流動性又被擠入股市，“我在2005年底、2006年初做出判斷，說中國結構性牛市來臨，就是因為這個。”

　　龔方雄警告說，如果容忍資產(chǎn)通脹，就可能造成資產(chǎn)泡沫，泡沫破裂后給整個經(jīng)濟體系的打擊可能會很大。但在美國已經(jīng)停止加息的情況下，政府如果選擇加息會縮小中美利差，會減輕國際資金投機人民幣的成本，增加

　　他給出的解決方案是加快人民幣升值步伐。“讓人民幣盡快走向市場，這樣的話會給我們國家的貨幣政策帶來靈活性，因為人民幣升到一定程度到位以后可能就會有貶有升，到時候利率才有它的靈活性，才可以把利率加上。”

　　龔方雄稱，就我國目前的情況來看，一年升值10%是可以接受的。“升值5%我覺得太保守。”他認為，人民幣一年升值5%，資產(chǎn)通脹、流動性過剩、

　　他還建議，為吸收過剩流動性應當加快IPO，加快市場容量的擴充。目前滬深股市總市值超過10萬億元，約占GDP50%，而一般新興市場國家這一比例在70%～80%左右，一些金融中心高達100%以上。