瑞士央行發出口頭警告，瑞士法郎仍有可能繼續走低；但有人警告稱，瑞士法郎也可能突然反彈，特別是如果全球流動性開始趨緊，投資者的風險偏好開始降低的時候。

　　綜合外電1月26日報道，鑒于息差因素仍對瑞士法郎不利，盡管瑞士央行(Swiss National Bank)發出口頭警告，該貨幣似乎仍有可能繼續走低。但有人警告稱，瑞士法郎也可能突然反彈，特別是如果全球流動性開始趨緊，投資者的風險偏好開始降低的時候。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐新加坡策略師Sharada Salvanathan稱，在上述情況下，低收益率貨幣通常表現優異，因此他們預計歐元兌瑞士法郎可能會面臨一些短線下行壓力。

　　同樣，Bank Sarasin駐蘇黎士的首席經濟學家Jan Poser也提高警惕，不會對瑞士法郎跌勢寄予太大希望。

　　盡管瑞士央行行長Jean-Pierre Roth已經警告市場稱，瑞士法郎的疲勢與良好的基本面因素不符，不過市場目前仍普遍認為，瑞士法郎將走低。

　　Roth還警告稱，如果通貨膨脹存在上行風險，瑞士央行將繼續把利率提高至更為正常的水平。

　　問題是市場并不認為瑞士會馬上面臨通貨膨脹風險，而2.0%的低利率水平令瑞士法郎仍是融資套利交易中融資貨幣的絕好選擇。

　　除了融資套利交易帶來的壓力外，Sarasin的Poser還指出，瑞士法郎逐漸失去“避風港”貨幣的地位，也是瑞士法郎走低的原因之一。

　　他稱，隨著人們對地緣政治風險習以為常，投資者對瑞士法郎這種“避風港”貨幣的需求也減少了。

　　法國巴黎銀行的Selvanathan認為，瑞士法郎走強的動力將來自中國。

　　中國政府25日公布的數據顯示，中國去年第四季度經濟增速為10.7%，甚至超過10.5%的預期，而12月份通貨膨脹率從11月份的1.9%大幅升高至2.9%。

　　Selvanathan稱，雖然很難說這是否會啟動新一輪經濟趨勢，但中國經濟的強勁增長勢頭將向市場表明，中國不再向世界輸出

　　而這可能又會降低投資者的風險偏好。

　　法國巴黎銀行的策略師指出，美國通貨膨脹水平仍位于美國聯邦儲備委員會(Feral Reserve， 簡稱Fed)可接受水平之上，歐洲央行(European Central Bank)在繼續對抗通貨膨脹壓力，而新西蘭央行(Reserve Bank of New Zealand)最近也暗示即將采取加息舉措，這表明全球流動性將進一步趨緊，進而影響到投資者的風險偏好。

　　Poser認為，一旦瑞士法郎開始走高，下面兩個因素也將對瑞士法郎構成支撐：一是瑞士的外國凈資產比歐元區要多，二是該國的通貨膨脹水平較低。

　　(潘海涌 編輯)