注：本次更新出現在文章第11段至文末。

　　近來全球原油價格跌破每桶50美元，可能使日本核心消費物價指數下滑0.45個百分點，從而使得日本央行下一步提高利率的行動變得更加困難。

　　綜合外電1月23日報道，近來全球原油價格的大幅下跌，將拖帶日本消費價格全面下滑，從而使得日本央行下一步提高利率的行動變得更加困難。

　　瑞穗證券(Mizuho Securities)認為，原油價格從2006年每桶約78美元的峰值跌至目前的每桶約50美元，可能將使日本核心消費物價指數最終跌落0.45個百分點。此處的核心消費價格指數，扣除了食品的價格，但能源價格包含其中。據日本央行估算，原油價格每桶下降5美元，將導致消費者物價指數(CPI)下浮0.05個百分點。

　　2006年11月的核心消費價格指數同比僅上漲了0.2%，10月份上漲了0.1%，這意味著，

　　事實上，一些經濟學家認為，核心消費價格指數將于日本春季到來，櫻花盛開的時節出現下跌。

　　日本第一生命研究所(Dai-Ichi Life Research Institute)經濟學家Yoshiki Shinke表示，在2007年以及未來的幾年里，消費物價出現下滑的風險很大。

　　這給日本央行出了道難題。

　　盡管日本央行官員表示，貨幣政策將著眼長遠，不會受特定數據的影響，但要在核心消費指數下滑的情況下出臺緊縮政策，對日本央行來說，仍不是件容易的事情。

　　事實上，許多分析師認為，上周，日本央行有悖于數周以來有關央行將把隔夜利率從0.25%上調到0.5%的猜測，最終決定維持利率政策不變，至少部分是受到了來自政府官員和立法者的壓力，后者認為現在加息將會損害日本的經濟。

　　瑞穗

　　市場參與者認為，只有在個人消費增長、消費價格上升的情況下，日本央行才應該采取加息舉措。

　　為此，他們將密切關注定于26日發布的12月消費物價指數(CPI)數據。

　　接受調查的經濟學家們預測，該指數將同比上漲0.2%，但一些不會愛惜日本經濟的債券投資者們似乎在賭消費物價指數僅僅會上浮0.1%??這樣，將會減少關于日本央行下一步加息的預期。日本央行下一輪政策小組會議將于2月20日至21日召開。

　　據一位接近日本央行的人士表示，“如果在日本央行提高政策利率后，核心消費價格指數同比出現了下滑，那么它將會受到來自立法者的指責。”但是該人士同時強調，日本央行的貨幣政策是基于“對未來的考慮”，它更關注于未來的趨勢。

　　一些日本央行官員認為，在經濟中沒有通貨膨脹壓力存在的情況下，央行可能沒必要急于提高利率。

　　事實上，消費物價指數仍遠低于1%的預測中值，由此看來，政策小組認為加息在中遠期看來是適當的。他們表示，在目前不存在通脹恐慌風險的情況下考慮未來加息，核心消費物價指數同比的增幅可能在0.5%左右。

　　就日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)而言，他強調過，日本央行將在對日本經濟前景做出全面判斷的基礎上推行其貨幣政策，并表示，其貨幣政策不會受到個別經濟數據及“非經濟因素”??這里暗指政治壓力的影響。

　　福井還預先警告市場稱，日本央行官員們知道油價跌了，但他們對此不是很在意。

　　上周，日本央行政策小組會議后舉行的新聞發布會上，福井表示，“那種認為如果消費價格數據同比出現了下滑，央行就會推遲加息時間的想法太簡單了。”

　　鑒于目前經濟中日益擴大的供需缺口，福井上周補充稱，央行希望看到核心消費價格保持在正數區間。

　　不過，在先后于12月和1月放棄緊縮政策之后，日本央行必須要拿出足夠的事實，使政府官員、立法者和市場參與者相信緊縮是必要的。

　　瑞穗證券的Ueno表示，他預計核心消費價格指數最早將于4月出現下滑，最晚于7月份，這將使日本央行很難取得政府和市場參與者的認同。

　　Ueno表示，“實現物價穩定是日本央行的首要工作，但市場不能接受”日本央行無視價格數據而更關注經濟未來的光明前景。Ueno認為，直到2007年晚些時候，日本央行才可能再一次提高利率。

　　(張冬 編譯)