穆迪：亞洲資產證券化市場穩定

　　穆迪預期07年(不包括日本在內的)亞洲結構金融市場的大多活力將來自韓國和新加坡。中國資產證券化市場將繼續發展。

　　據穆迪投資服務公司1月17日消息，穆迪投資服務公司(Moody's Investors Service)在一份新的報告中稱，預期07年韓國和新加坡將是亞洲結構金融市場(不包括日本)交易最為活躍的兩個地區。

　　中國資產證券化市場交易將增長資產類型將更為多元化。

　　穆迪新報告回顧了亞洲資產證券化市場06年的趨勢和發展并詳細描述了07年的前景。該報告的兩個作者包括Marie Lam 和Li Ma，都是穆迪駐香港公司的副總和高級分析師。

　　Marie Lam稱，穆迪預計韓國將發行更多的跨境交易住宅型抵押貸款證券 (RMBS)，發起人將不只一家。

　　由于該地區潛在的發起人數量下降，韓國資產支持證券(ABS)發行將會減少。06年，韓國是亞洲(不包括日本)最大的市場，發行了35.1億美元的抵押債券。

　　07年，新加坡市場將和以前一樣大多數的活力繼續來自

房地產市場。Li Ma稱，新加坡市場是一個穩定的市場，這促進了此類交易的繁榮。06年，新加坡通過商業房地產抵押貸款支持證券(CMBS)及未完成住宅項目的分期/延期付款證券化發行了11.6億美元的資產支持債券。

　　就中國來說，Li Ma看到了更多的發展。他表示由于中國目前資產證券化交易試點進一步鋪開，中國大陸因此將迎來一個更具活力的資產證券化市場。

　　Ma表示，06年，中國國家開發銀行(the China Development Bank)發行了第二份銀行擔保支持債券抵押貸款證券(collateralized loan obligation， CLO)，7個有選擇的資產管理計劃獲批。穆迪也希望看到中國更多的跨境交易，06年中國發行了第一份首個跨境CMBS。

　　穆迪副總兼資深信貸專員Jerome Cheng稱，臺灣通過不動產投資信托(REITs)和不動產資產信托(REATs)進行更多的

商業地產活動。銀行可能運用資產證券化作為工具來管理在住宅抵押貸款組合上的風險。

　　Cheng解釋稱，06年臺灣的

信用卡危機降低了人們對無擔保貸款和的興趣及削減了ABS交易。相應的，由于投資者信心可能沒有完全恢復，消費者可接受的資產證券化07年在臺灣是不可能出現的。

　　同時，香港資本市場的流動性繼續限制了06年香港資本產證券市場的增長，當年僅僅出現一個交易。穆迪預期香港市場將保持低迷，私人資本仍舊缺乏興趣。

　　(趙雁軍 實習編譯)

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