英12月CPI數據難以讓英央行利率前景趨于明朗

　　即將公布的英國12月CPI數據備受市場關注，但經濟學家們對該數據會對英國貨幣政策產生的影響看法不一。一些經濟學家表示，12月通脹率若高于3%將增加央行進一步加息的可能性。但其他經濟學家認為，央行短期內采取更激進的緊縮政策將使其在不久放棄類似舉措的可能增加。

　　綜合外電1月16日報道，英國央行(Bank of England)1月11日意外提前加息25個基點至5.25%，促使分析師預測即將于16日格林威治時間09:30公布的英國12月份CPI升幅可能高于3%，但至于該結果會對英國貨幣政策產生何種影響，分析師們意見不一。

　　如果英國12月CPI增幅真與英國央行目標水平2.0%之間相差超過一個百分點，則英國央行行長金恩(Mervyn King)需致函財政大臣布朗(Gordon Brown)，對此作出解釋。

　　根據英國央行網站上公布的相關程序，如果12月份CPI增幅的確高于3.0%，央行可能在16日格林威治時間10:30公布信函。

　　對英國央行貨幣政策委員會(MPC)來說，致函財政大臣將是尷尬之舉。但英國財政部可能對該委員會采取寬容態度，因自MPC負責制定貨幣政策以來的九年多時間內，英國通脹率一直處在相對較低的水平。

　　然而，如果通脹率在MPC負責制定貨幣政策的歷史上首次突破3.0%，未來利率將會受到何種影響?經濟學家對此所持觀點則不盡相同。

　　Investec的英國經濟學家Philip Shaw表示，若12月份通脹率高于3%，這將增加英國央行進一步加息的可能性。即使CPI增幅沒有達到3.1%，利率依然可能被上調。他指出，問題之關鍵不在于英國通脹率將于今年下半年出現回落，而在于MPC認為，如果目前存在更多潛在價格壓力，通脹率可能無法迅速回落。

　　但其他經濟學家認為，央行短期內采取更為激進的緊縮政策，將使其在不久的未來放棄類似舉措的可能性增加。

　　瑞士銀行(UBS)英國經濟學家Amit Kara表示，需要確定的是，央行是否對短期通脹率和通脹預期心存擔憂，還是對實際通脹狀況表示關注。他認為，若央行的確對短期通脹率和通脹預期感到擔憂，央行將以非常激進的方式采取行動。這同時也意味著，一旦通脹預期平息，則利率將迅速被下調。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)首席經濟學家Robert Barrie表示，即使CPI增幅較央行目標水平高出一個百分點，這仍然不能解釋央行為何認為有必要在1月份加息。12月份CPI數據應該只是影響MPC利率決定的一個相對較小的因素，因為英國央行關注的是通脹在未來兩年的變化，而并非是在過去一個月中的實際水平。

　　Barrie認為，12月份通脹率究竟是3%、3.1%還是2.9%并沒有太大區別；如果通脹率高于3%，仍有必要知道MPC為何認為英國通脹壓力將持續存在。當然，同時也需要了解MPC中贊成加息的委員人數。

　　但在上周利率會議的會議紀要于1月24日公布之前，上述問題將難以找到答案。不過MPC委員本周晚些時候的講話可能會透露央行加息原因的些許線索。其中，Andrew Sentance和Tim Besley分別定于16日午間和18日發表講話。

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers)駐英國經濟學家Alan Castle指出，在英國央行無需致函財長的情況下，市場將非常密切地關注Andrew Sentance和Tim Besley的講話，因為從二人此前的投票歷史來看，他們應當是贊成加息的委員。