興業銀行：美元拋盤大于買盤成人民幣走高動力

　　興業銀行認為，在人民幣升值的強烈預期下，美元拋盤大于買盤一直是銀行間即期外匯市場的一個重要現象，由此造成的供需不平衡也成為人民幣走高的直接動力。

　　據上海證券報1月12日報道，7.7977元是美元兌人民幣匯率11日的中間價，人民幣創下了匯改以來的新高，相比匯改前，人民幣匯率累計升值幅度約5.79%。當日詢價市場上港幣兌人民幣的收盤價達到0.99961元，“人民幣貴過港幣”終成事實。

　　作為衡量港幣與人民幣幣值比價的重要標準，銀行間即期外匯市場上港幣兌人民幣跌破1元大關，意味著在1994年實現官方匯率與外匯調劑價格正式并軌之后，“人民幣貴過港幣”這一被市場關注已久的熱點終成事實。

　　雖然人民幣11日的表現吸引了廣泛關注，但是市場對于其破關口、創新高的強勢并不感到十分意外。

　　興業銀行外匯交易員余屹表示，人民幣11日創出新高并不奇怪。11日市場中美元的賣盤不少，但是進場的買盤并不踴躍，因此人民幣一路走高顯得非常正常。事實上，在

人民幣升值的強烈預期下，美元拋盤大于買盤一直是銀行間即期外匯市場的一個重要現象，由此造成的供需不平衡也成為人民幣走高的直接動力。

　　自2005年7月21日匯改以來，

人民幣匯率共突破了8.1、8.0、7.9和7.8元四個重要的關口。在匯改啟動的次月首次突破8.1元關口之后，人民幣沖關的速度明顯加快，從8.0到7.9元關口用時近9個月，從7.9元到7.8元關口用時4個月，而從2006年9月28日突破7.9元到昨日擊穿7.8元關口的過程，則只用了3個多月的時間。

　　余屹表示，人民幣2007年的升值幅度可能會比2006年大得多。到2007年年底人民幣的升幅有可能超過5%，因為匯改以來的經驗證明，實體經濟和金融體系對于人民幣升值所帶來的負面沖擊有著好于市場預期的“抵抗力”。

　　值得注意的是，11日人民幣的走高動力主要來自于自身。因為前日受略好于預期的美國貿易赤字數據及油價下跌支撐，紐約匯市尾盤美元上漲，兌歐元創下六周新高。但在對人民幣匯率上，美元卻未能維持漲勢。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，人民幣升值的動力主要來自兩方面，一是

中國經濟向好和國際收支不平衡帶來的基本面因素，二是外貿順差等數據公布和市場中投機性交易所帶來的市場因素，隨著市場預期的進一步增加，人民幣還會繼續走強。

　　上海財經大學現代金融研究中心主任丁劍平也認為，中國經濟的強勁增長吸引了大量資金涌入中國，追捧人民幣的勢頭絲毫不減，人民幣升值也是理所當然的。

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