易憲容：緩解外匯儲備高增長應(yīng)改革匯率形成機制

　　中科院日前發(fā)布研究報告建議減緩大型國企海外融資速度以控制外匯儲備增長。易憲容認為，中國的匯率制度與結(jié)售匯制度，是目前國內(nèi)外匯儲備快速增長的制度性根源。要解決外匯儲備高增長問題，應(yīng)改革匯率形成機制。國內(nèi)企業(yè)海外上市融資對外匯儲備的增長影響微乎其微。

　　面對中國逐漸增加的巨額外匯儲備，中國科學院預測研究中心日前在一份名為《2007年中國進出口形勢分析與預測》的研究報告中建議:應(yīng)該鼓勵“藏匯于民”，加大結(jié)售匯制度的調(diào)整，減緩大型國有企業(yè)海外融資速度。

　　中國社會科學院專家易憲容向世華財訊表示，中國的

匯率制度與結(jié)售匯制度是目前國內(nèi)外匯儲備快速增長的制度性根源。要解決外匯儲備高增長問題，最重要的是改革匯率形成機制。目前匯率一直不穩(wěn)定，

人民幣升值是大勢所趨，國內(nèi)百姓應(yīng)該不會愿意持有外幣，所以“藏匯于民”的提議可行性不大。國內(nèi)企業(yè)到海外上市有助于企業(yè)提高國際化程度，是

中國經(jīng)濟發(fā)展的一種動力，也是增強中國經(jīng)濟體質(zhì)的最好途徑，不能因為當前外匯過多造成貨幣政策壓力就因噎廢食。

　　易憲容指出，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)企業(yè)海外上市融資對外匯儲備的增長影響微乎其微。據(jù)統(tǒng)計，2006年9月底，外匯儲備為9879.28億美元，該段時間外匯儲備增長1800多億美元。但國內(nèi)企業(yè)在香港融資2004年為78億美元、2005年為188億美元、2006年1至8月份為191億美元。國內(nèi)企業(yè)海外融資占外匯儲備增加額的比重不到8%，所以減緩大型國有企業(yè)海外融資速度，對于緩解外匯儲備快速增長的作用十分有限。更何況，國內(nèi)企業(yè)海外融資募集的資金并不會全部回歸到國內(nèi)，也并不會全部把外匯兌換成人民幣，這就使得國內(nèi)企業(yè)海外融資占外匯儲備增加額的比重更少。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾也表示，海外市場對中國企業(yè)很重要，企業(yè)境外融資最重要是與國際接軌，并不僅僅是從融資角度考慮，可以采取更積極的外匯管理政策來應(yīng)對外儲的增長。據(jù)悉，外管局已經(jīng)在采取相應(yīng)措施，鼓勵海外企業(yè)收益不要送回國內(nèi)，不進行強行結(jié)匯。她建議應(yīng)允許企業(yè)保留外匯，設(shè)立海外賬戶，在加強監(jiān)管的同時開展海外投資。

　　央行貨幣政策委員會委員樊綱則認為，國內(nèi)企業(yè)境外融資近幾年增加很快，比如剛剛完成全球最大IPO的工行A+H發(fā)行規(guī)模就達到191億美元，又是一大筆外匯進入國內(nèi)，因此要控制企業(yè)境外融資。樊綱表示，他并不是反對境外上市，但是境外上市的重點，應(yīng)該是借助境外市場的制度來監(jiān)管國內(nèi)的企業(yè)，其比例可以適當減少。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌也表示，應(yīng)該放慢香港以外的海外上市節(jié)奏。

　　據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年9月底，中國外匯儲備達到9879.28億美元。盡管目前官方還沒有正式公布消息，但按照2006年前9個月外匯儲備平均每月增長187.7億美元的速度，根據(jù)推算，經(jīng)濟學家們普遍認為，在2006年11月初，中國的外匯儲備已超過1萬億美元。

　　(朱虹 撰稿)

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