外資并購傾向中小銀行 銀監會考慮規范股權投資

　　———專訪銀監會研究局副局長范文仲（下）

　　隨著外資越來越多的入股中資銀行，國際銀行業似乎已經在中國尋找到了它們需要的經濟增長點。而隨著銀行業全面開放，中國銀行業也將越來越成為國際市場的一個重要組成部分。可以預計，外資在中資銀行中的并購也將愈演愈烈，外資入股中資銀行也將越來越被人們習以為常。

　　上海證券報：有人說，對中國

資本市場覬覦已久的國際金融機構早已在積極尋找國內合作伙伴，現在國內金融業的收購兼并條件也已初步形成。您認為全面開放之后銀行業之間的并購活動是否會加劇？

　　范文仲：從國際銀行業發展趨勢和中國銀行業改革的階段來看，銀行機構并購的活動確有加劇的趨勢。首先，從國際上看，近些年來世界經濟穩定發展，國際金融市場資金充裕，流動性過剩，隨著全球經濟一體化、企業經營國際化的加深，企業并購已成為近兩年全球金融業的主旋律。據金融數據供應商Dealogic的11月份報告，2006年全球并購金額已跳漲至3.39萬億美元，創歷史最高，其中，全球金融機構資助的收購業務量達6013億美元，占全球并購量的17%。其次，從國內來講，我們的商業

銀行改革不斷深入，金融市場逐漸開放，國際金融機構對中國銀行業的投資不斷加大，隨著競爭的加劇，大中小銀行在盈利能力、資產規模方面的差異不斷增大，銀行金融機構之間出現更多的并購活動不足為奇。

　　上海證券報：境外機構投資中國銀行業的特點有哪些變化？

　　范文仲：變化還是很大的。在早期，我們的銀行業風險非常大，國外一般的商業性銀行機構不敢進來，最早的境外投資者主要是亞洲開發銀行、國際金融公司這樣的開發性金融機構。最近幾年，

中國經濟迅猛發展，商業銀行改革成效顯著，銀行資產質量明顯提高，一些大型國有商業銀行上市前后受到外資追捧。下一階段，一些股權結構簡單、資本總量較小、市場定位優越的中小銀行將會成為外資的投資重點。此外，外資銀行的參股和并購戰略有以下幾個變化值得關注：一是被參股銀行的規模和地域性不斷擴大，逐漸從沿海省市、發達地區向內地擴展；二是參股的對象由商業銀行向其他金融機構擴展，如保險公司和基金公司；三是參股的途徑趨于多元化，合格境外投資者（QFII）機制的實施以及中國商業銀行上市進程的加速，為外資銀行通過證券市場進行并購提供了可能。

　　上海證券報：作為監管部門，您是如何看待這種并購的發展？

　　范文仲：從監管的角度說，我們一方面要推動改革開放，按照市場化的原則和國際化的標準來管理、規范銀行之間正常的參股和并購活動；與此同時，我們對于一些惡意并購、市場壟斷的行為也會加以限制，以保證銀行業整體健康、平穩發展。事實上，為迎接挑戰，近期我國監管部門借鑒國外成熟經驗，陸續制定了一系列外資并購管理法規或辦法，從產業準入、防止壟斷、資產出售、外匯管理、善后處理等多方面加以規范，例如證監會發布了《上市公司收購管理辦法》，商務部牽頭實施了《關于外國投資者并購境內企業的規定》，銀監會也在考慮進一步規范銀行機構的股權投資行為。這些政策措施都是為了促進外資并購健康發展，預防惡意并購。

　　上海證券報：您曾長期在國內外金融機構從事宏觀經濟研究，能否從學者的角度談談外資銀行全面進入中國金融市場之后，是否會對利率的市場化起到推動作用？

　　范文仲：外資銀行進入之后，信貸政策相對靈活，資產定價能力比較強，對中國利率市場化進程一定會有推動作用，但短期內我國利率市場化的改革還是要立足自身，加快基礎設施的建設。具體來講，以前國內商業銀行的風險定價能力較弱，不同客戶間存貸款利率差距很小，無法體現客戶信用風險的差異，外資銀行進來之后，由于他們對風險的識別能力比較強，存貸款利率方面差異化會漸漸增大，這對于發展中小企業貸款、消費者信貸等業務非常重要；另外，外資金融機構進入銀行間貨幣市場之后，市場利率將能夠更為準確地反映資金供求的狀況，但這將會是一個緩慢的過程。

　　我認為短期內外資機構對國內利率市場化的總體影響不會太大，因為目前他們的人民幣資金運用規模很小，人民幣存款總量占比還不到全國金融機構的1%，因而中國利率市場化的進程近期主要還是要依賴自身，重點是深化改革、完善機制。近期監管部門陸續出臺了一系列政策措施，例如推出市場基準利率，構建收益率曲線和加快國內債券市場建設，這些都是推動利率市場化的重要舉措。