日?qǐng)A的任何漲勢(shì)均料將受限

　　目前日?qǐng)A仍存在部分支撐因素。8日早些時(shí)候的歐洲交易時(shí)段，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中于日本1月加息的可能性上。同時(shí)，日?qǐng)A的任何漲勢(shì)均料將受限。

　　綜合外電1月8日?qǐng)?bào)道，近來投資者解除融資套利交易頭寸的活動(dòng)正推動(dòng)日?qǐng)A大幅反彈，但這種活動(dòng)不太可能持續(xù)很久，即使日本央行(Bank of Japan)1月晚些時(shí)候如期所料決定加息也無濟(jì)于事。

　　日?qǐng)A漲勢(shì)受限的原因在于，日本疲弱的私人消費(fèi)數(shù)據(jù)決定了即使央行本月加息，也將是該行07年最后一次加息活動(dòng)，這就意味著日本利率仍將低于其他競(jìng)爭對(duì)手的利率，因此日?qǐng)A仍將可能是融資套利交易的目標(biāo)。

　　東京三菱銀行(Bank of Tokyo Mitsubishi)駐倫敦全球外匯研究負(fù)責(zé)人Paul Chertkow稱，日?qǐng)A仍將是首選的融資貨幣。

　　他表示，日本央行將采取謹(jǐn)慎的貨幣政策，這是由該國私人消費(fèi)需求疲弱所決定的。而鑒于私人消費(fèi)狀況可能將延續(xù)疲軟勢(shì)態(tài)，日本通貨膨脹壓力不太可能增大。

　　Tullett Prebon駐倫敦七大工業(yè)國(G7)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lena Komileva也認(rèn)為，投資者仍將繼續(xù)利用低收益的日?qǐng)A作為融資貨幣，轉(zhuǎn)而投資其他高收益資產(chǎn)。

　　她表示，日本股市遭遇大幅獲利回吐、國債收益率走低與日?qǐng)A走強(qiáng)格格不入，所以如果日本央行2007年在加息方面的動(dòng)向可能令市場(chǎng)大失所望，這也就意味著融資套利交易仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　當(dāng)然，上述基調(diào)并未獲得一致認(rèn)同，目前市場(chǎng)對(duì)日本央行下一步動(dòng)作的猜測(cè)已到達(dá)狂熱程度。商品價(jià)格的大幅滑落導(dǎo)致投資者紛紛解除融資套利交易頭寸；而且6個(gè)月來，日?qǐng)A兌美元已累計(jì)下跌6%，兌歐元跌10%，因此進(jìn)行獲利操作似乎已是大勢(shì)所趨。

　　紐約銀行(Bank of New York)駐倫敦的資深外匯策略師Neil Mellor表示，這種局面是投資者偏好突然發(fā)生根本轉(zhuǎn)變或只是一時(shí)現(xiàn)象，現(xiàn)在還無法判斷。

　　日本財(cái)務(wù)大臣尾身幸次(Koji Omi)表示，日本政府不會(huì)干涉央行作出的政策決定，這一講話加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)日本央行會(huì)在1月18日結(jié)束的政策會(huì)議上決定再次將隔夜拆息利率上調(diào)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)的預(yù)期。截至上周末，日本當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)預(yù)期，央行1月會(huì)議決定加息的可能性為75%。

　　尾身幸次的講話可能沒有多少新意，但卻激起了對(duì)日本投資者可能會(huì)將部分投資轉(zhuǎn)回國內(nèi)的傳聞，這其中就至少包括將于1月到期的7.86億美元Uridashi債券中的部分資金。

　　貝爾斯登國際(Bear Stearns International)駐倫敦首席外匯策略師Stephen Barrow表示，若日本加息，這批債券部分投資資金可能不會(huì)用于再投資，但他又補(bǔ)充稱，即使日本央行加息，利差可能仍不會(huì)收窄至導(dǎo)致上述情況發(fā)生的程度。

　　但即使Uridashi債券收入不會(huì)轉(zhuǎn)回日本，新西蘭元及澳元兌日?qǐng)A也可能會(huì)受到重創(chuàng)，這是因?yàn)橥顿Y者紛紛趁商品價(jià)格大跌之機(jī)拋售這些貨幣。

　　有消息報(bào)導(dǎo)稱，上述貨幣兌日?qǐng)A已出現(xiàn)止損拋盤潮，日本大型銀行不僅撤出了對(duì)這些商品貨幣的投資，而且還在撤離歐元資產(chǎn)。

　　東京三菱銀行的Chertkow表示，上周初在投機(jī)者預(yù)計(jì)美元會(huì)繼續(xù)破位上行的情況下，日本居高不下的日?qǐng)A空頭頭寸進(jìn)一步累積，這也反映出日?qǐng)A空頭獲利了結(jié)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　他還補(bǔ)充稱，日本出口商將可能抓住美元兌日?qǐng)A在120.00日?qǐng)A上方的機(jī)會(huì)增加套期保值比率，而亞洲其他國家則將抱怨日?qǐng)A走軟給日本出口商帶來競(jìng)爭性優(yōu)勢(shì)這一不公平現(xiàn)象。

　　Chertkow又表示，就日本目前的經(jīng)濟(jì)狀況來看，日?qǐng)A走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性不大；預(yù)計(jì)美元兌日?qǐng)A1月將重回120.00日?qǐng)A水平。

　　但是目前日?qǐng)A仍存在部分支撐因素。8日早些時(shí)候的歐洲交易時(shí)段，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中于日本1月加息的可能性上。

　　格林威治時(shí)間07:45，電子交易系統(tǒng)顯示，美元兌118.28日?qǐng)A，低于紐約匯市5日尾盤的118.69日?qǐng)A；歐元亦從154.42日?qǐng)A降至153.88日?qǐng)A，但歐元兌美元基本持平于1.3010美元水平。

　　最新公布的德國06年11月零售額數(shù)據(jù)下降0.3%，市場(chǎng)之前的預(yù)期為上升1.0%，該數(shù)據(jù)顯然無法提振歐元人氣。

　　(潘海涌 編輯)