德國上調增值稅料不會成為歐元掣肘之力

　　德國強勁的就業數據和商業景氣數據表明，德國可輕而易舉消化增值稅上調帶來的影響。一些分析師稱，德國上調增值稅帶來的通脹效應將會促使歐央行加息，從而進一步給歐元帶來提振。歐元兌美元和日圓06年雙雙創出超過10%的漲幅。

　　綜合外電1月5日報道，當德國在06年宣布計劃于07年1月1日上調增值稅3個百分點至19%時，多數經濟學家還在感嘆上調幅度過大。市場一直擔心德國增稅可能將影響該國消費者支出，迫使歐央行(European Central Ban)暫停加息進程。

　　但在德國強勁的就業數據和商業景氣調查出爐后，市場對德國上調增值稅可能給該國經濟帶來不利影響，并對歐元構成壓力的擔憂基本上已煙消云散。最新公布的數據表明，德國輕而易舉即可消化增稅帶來的影響。

　　歐元兌美元和日圓05年雙雙創出超過10%的漲幅，外匯分析師預計，歐元還將迎來更多亮麗的表現。

　　一些分析師稱，上調增值稅可能導致通貨膨脹上升，從而促使歐洲央行持續加息，這就又為投資者買進歐元提供了又一個理由。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦外匯策略師Ian Stannard稱，06年晚些時候市場對增稅可能對德國消費和經濟造成負面影響的擔憂現已基本消散。

　　上調增值稅是德國為抑制財政赤字而采取的舉措之一。上調增值稅對消費者支出行為的影響在06年最后幾個月就已顯現。 鑒于德國人紛紛趕在新稅案實施前購買Beemer和梅賽德斯(Mercedes)，德國06年12月份的轎車登記量較上年同期增長17%。德國汽車工業協會(German Association of the Automotive Industry)表示，隨著增值稅上調付諸實施，預計轎車登記量現在將開始下降。

　　但增稅對消費者支出造成的直接負面影響可能只是暫時性的。Tullett Prebon駐倫敦七大工業國(G7)經濟學家Lena Komileva稱，增稅對經濟增長的影響總是令人擔憂，但還沒有跡象顯示消費者支出將出現一落千丈的反應，這就證明了德國在股市崩盤以來長達六年的復蘇勢頭有多強勁。

　　德國經濟07年預計將增長2.3%左右，為五年來的最高水平。 德國06年12月失業人數下降10.8萬，失業率自2002年以來首次降至10%以下。

　　德國4日早些時候公布的服務業采購經理人指數亦表現強勁，再次證明德國能夠經受得住增稅帶來的影響。

　　RBS Greenwich Capital駐康涅狄格州格林威治國際策略主管Alan Ruskin稱，總體而言，德國經濟強于歐元區其他國家，如果歐元區有哪個國家能夠經受得住增稅的考驗，那就是德國。

　　德國經濟增長，歐元步步相隨。目前，歐元兌1.3070美元左右，從06年年底高點小幅回落。

　　一些分析師表示，如果增稅對德國經濟產生的影響微不足道，那么增稅帶來的通脹效應反而會促使歐央行加息，從而進一步給歐元帶來支撐。

　　歐央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)07年稱，德國增稅可能將影響到歐元區消費者價格指數(CPI)。但他指的只是在增稅開始實施前06年最后幾個月的物價可能上漲。CPI是歐洲央行用以追蹤物價走勢，衡量物價穩定性的指標之一。

　　廠家通常在增稅的同時漲價，理由是消費者已為增稅引起的物價上漲做好了心理準備，因此，不會太在意零售商漲價。Tullett Prebon的Komileva稱，頗具諷刺意味的是，德國增稅可能會促使歐央行加息。即便出現最糟糕的情況，即消費支出大幅下滑，利率還是面臨著上行風險。

　　歐央行從03年6月份開始加息，現已將利率從2%上調至3.50%，同時該行還不斷強調維持物價穩定是其主要目標。短期利率期貨走勢反映出，市場預計歐央行第一季度加息至3.75%的可能性為100%。

　　但Ruskin稱，歐央行將密切關注增稅產生的影響，以確保德國增稅不會減緩經濟其他領域的增長。他表示，增稅不會對通脹造成持續性影響。